Nathalie Janson, économiste, explique comment les banques centrales sont passées d'une décennie de profits exceptionnels à des pertes historiques depuis 2022. Après avoir massivement acheté des obligations d'État à taux zéro pendant la crise de 2008, les banques centrales font désormais face à l'augmentation des taux d'intérêt qui réduit la rentabilité de leurs portefeuilles. Cette situation a un impact direct sur les finances publiques, qui ne bénéficient plus des transferts de bénéfices des banques centrales. Un épisode passionnant qui montre que la politique monétaire n'est jamais neutre pour les États.