Dans cet épisode d’OVNIs, Arnaud Laurent reçoit Jean-Patrice Anciaux, General Partner chez ISAI, pour une plongée dans le parcours d’un passionné de venture capital devenu investisseur “par la petite porte”… et par pure obstination. Il raconte ses débuts d’ingénieur qui déteste avoir les mains dans le cambouis, son détour opérationnel (cost-killing, agences digitales, réseau d’angel), son passage remarqué chez Bpifrance avec des deals comme Cardiologs ou NumWorks, puis son arrivée chez ISAI aux côtés de Jean-David Chamboredon. On découvre au passage ce qu’est un “fonds d’entrepreneurs”, comment ISAI structure ses différentes stratégies (early stage, buy-out, venture debt, corporate funds) et ce que cela change concrètement pour les fondateurs accompagnés.
La discussion bascule ensuite dans les coulisses du métier de VC : comment sourcer et filtrer des milliers de dossiers, ce qui fait vraiment la différence dans un founder (intellect, énergie, mission), quand accepter de “sortir des règles” pour financer un outlier, et comment fonctionne le moteur de décision d’un partnership. Avec, en fil rouge, les métaphores d’alpinisme chères à Jean-Patrice : choisir la bonne face nord, rester lucide sur le chemin, accepter que toutes les boîtes n’ont pas vocation à devenir des licornes et savoir s’arrêter à 4 000 ou 6 000 mètres plutôt que “crever la gueule ouverte”. L’épisode se termine sur ses convictions profondes : déontologie, humilité, respect absolu des entrepreneurs et conseils à celles et ceux qui veulent, un jour, faire ce métier dévorant.
[00:00:00] Introduction — Rencontre avec Jean-Patrice Anciaux (ISAI)
[00:01:18] Du rêve de VC à la réalité — Un parcours d’ingénieur atypique
[00:02:45] Quitter l’opérationnel pour l’investissement — Réseaux d’angels & Bpifrance
[00:03:54] Premier grand deal — Cardiologs et l’aventure deeptech
[00:05:03] Rejoindre ISAI — Le fonds d’entrepreneurs de référence
[00:06:38] Ce qui drive un VC — Goût de l’aventure et fascination pour les founders
[00:07:48] Étude de cas NumWorks — Oser investir contre les règles
[00:09:06] Règles, discipline et exceptions — La philosophie d’investissement
[00:10:53] Présentation d’ISAI — Stratégies, fonds et positionnement
[00:13:43] Multistratégie — Venture, buy-out, venture debt et fonds corporate
[00:15:39] Fonctionnement interne — Une équipe d’une trentaine de personnes
[00:16:33] Levée du fonds Venture 4 — L’heure de la maturité
[00:17:54] Moteur de décision — Comment fonctionne un partnership VC
[00:19:49] Différences d’âge et complémentarité entre associés
[00:21:09] La métaphore de l’alpinisme — Prendre des risques avec lucidité
[00:22:28] Les comités d’investissement — Organisation et process
[00:23:29] Gérer le dealflow — Filtrer 2 000 à 3 000 dossiers par an
[00:25:02] CRM et IA — Digitalisation du métier de VC
[00:27:17] Le “sniper VC” — Choisir un à deux deals par an
[00:28:41] Ce qui fait basculer la décision — L’alchimie founder / projet
[00:32:10] Cas LightPanda — Blitz investissement et conviction rapide
[00:36:05] Intuition vs rationalité — Trouver le bon équilibre
[00:37:12] Signaux faibles — Quand refuser un dossier
[00:39:41] Mythe des licornes — Réalité du scale et ambition mesurée
[00:41:19] L’après-investissement — Rôle de sparring partner au board
[00:43:01] La “face nord” — Clarifier l’ambition long terme d’une startup
[00:45:22] Conseils aux futurs VCs — Déontologie, humilité et respect des fondateurs
[00:47:48] Les échecs formateurs — Conflits et refinancements délicats
[00:50:32] Conversations difficiles — L’importance du “stop-continue”
[00:52:03] Ce qu’on peut souhaiter à un VC — Continuer à vibrer pour l’aventure
[00:53:25] Les sommets à venir — Passion, transmission et nouveaux défis
[00:54:40] Conclusion — Remerciements et clin d’œil final