Les Coulisses de l'économie

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson nous fait découvrir Charles Kindleberger, un économiste américain reconnu pour ses travaux sur les crises financières et les paniques bancaires.Né à New York en 1910, il a eu une carrière riche et diversifiée, naviguant entre le monde académique et les institutions publiques. Après des études à l'université de Pennsylvanie et à Columbia, il a notamment travaillé à la Banque des Règlements Internationaux, à la Réserve Fédérale de New York, au Trésor américain et aux services de renseignement pendant la Seconde Guerre mondiale. Après 1945, il a participé à la conception du plan Marshall, montrant ainsi qu'il n'était pas seulement un théoricien, mais aussi un acteur engagé dans la reconstruction de l'économie mondiale.L'économiste a ensuite rejoint le MIT, où il a enseigné pendant plus de 30 ans et est devenu un historien économique reconnu. Ses deux ouvrages majeurs, "La Grande Crise Mondiale" (1973) et "Mania, Panique et Crash" (1978), ont profondément marqué la compréhension des crises financières.Dans "La Grande crise mondiale", il propose une lecture originale de la crise des années 1930, qu'il ne considère pas seulement comme une erreur monétaire ou un accident boursier, mais comme une crise de leadership mondial. Avant 1914, le Royaume-Uni stabilisait le système international, mais après 1918, il n'en avait plus les moyens. Les États-Unis, eux, en avaient déjà les capacités, mais pas forcément la volonté. C'est la théorie de la stabilité hégémonique, selon laquelle l'ordre économique international ne se maintient que si une puissance dominante accepte d'en assumer les coûts.Dans "Manias, Panics and Crashes", il retrace l'histoire des bulles financières, montrant que le scénario est presque toujours le même : un choc positif, une euphorie, une manie spéculative, puis la panique et le krach. Cette analyse reste particulièrement actuelle, car elle nous aide à comprendre les dynamiques des crises financières contemporaines, comme celle liée à l'intelligence artificielle.Selon Nathalie Janson, les leçons de cet économiste sont essentielles pour appréhender les défis actuels d'une économie mondiale fragmentée, marquée par des rivalités géopolitiques, des tensions commerciales et des marchés financiers très valorisés. Dans un tel contexte, l'absence de stabilisateurs internationaux constitue un risque majeur, et la nécessité d'un "prêteur en dernier ressort international" est plus que jamais d'actualité.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson revient sue la place du dollar américain sur la scène internationale. Alors que les déficits et la dette publique américains alimentent régulièrement les débats sur la dédollarisation, un paradoxe subsiste : les capitaux continuent d'affluer vers les États-Unis. Elle explique que le dollar n'est pas seulement une monnaie, mais bien l'infrastructure du système financier mondial. Sa profondeur, sa liquidité et son accessibilité en font l'actif de référence pour de nombreux investisseurs internationaux, loin devant l'euro ou le yuan chinois.Elle souligne également que la réglementation financière mise en place après la crise de 2008 a, de manière non intentionnelle, renforcé la domination du billet vert. En effet, le collatéral le plus recherché au monde reste les titres financiers américains, alimentant un effet de réseau qui maintient la prépondérance du dollar.Malgré les appels à la dédollarisation, Nathalie Janson estime qu'il sera extrêmement difficile de remplacer le dollar comme colonne vertébrale du système financier mondial. Aucun concurrent ne réunit actuellement tous les éléments nécessaires, que ce soit en termes de convertibilité, de profondeur des marchés ou de crédit. Néanmoins, elle prévient que le « privilège exorbitant » du dollar n'est pas acquis pour toujours et que certains facteurs, comme la polarisation politique aux États-Unis, pourraient l'éroder à terme.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson analyse le statut des vacances dans l'économie française. Les vacances sont-elles un bien de luxe ou un bien de consommation de masse ? Comment leur démocratisation s'est-elle opérée depuis les congés payés de 1936 ? Quelles sont les différences de comportement selon les niveaux de revenus ? L'épisode explore également l'évolution des destinations de vacances, avec la progression du tourisme à l'étranger, et l'impact des récentes crises sur le budget vacances des ménages.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explique les enjeux de la réglementation de Bâle, un cadre mis en place pour assurer la stabilité du système bancaire mondial. De Bâle 1 à Bâle 3, elle décrypte les évolutions de cette réglementation, ses objectifs de sécurité et les défis qu'elle soulève pour les banques.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson revient sur les origines de l'euro, cette monnaie unique européenne qui a vu le jour en 1999. Elle analyse les étapes clés qui ont précédé l'adoption de l'euro, comme la mise en place du Système monétaire européen (SME) en 1979.Après l'abandon de l'étalon-or en 1971, le monde monétaire est entré dans une nouvelle ère avec l'instauration d'un régime de change flottant. Pour les pays européens, cela a représenté un véritable défi, le marché commun reposant sur des échanges intracommunautaires importants. Afin de maintenir la stabilité des changes et favoriser la croissance du commerce intra-européen, les pays ont cherché à recréer une forme de « Bretton Woods européen ».C'est dans ce contexte qu'est né le SME, un système coopératif où chaque monnaie a un cours pivot par rapport aux autres, avec une marge de fluctuation autorisée. L'ECU, unité de compte composée d'un panier de monnaies européennes, a joué un rôle clé en servant de référence commune pour définir ces parités de change.Cependant, le SME n'a pas complètement résolu le problème de l'instabilité des changes, comme l'a montré la crise de 1992 avec la sortie de la livre sterling. Cet épisode a finalement renforcé la conviction que seule une monnaie unique pouvait apporter la stabilité recherchée. Le traité de Maastricht, signé en 1992, a alors posé les bases de la création de l'euro en fixant des critères de convergence économique que les États membres devaient respecter. Malgré quelques écarts par rapport à ces critères, l'euro a finalement vu le jour en 1999, couronnant un long processus d'intégration monétaire européenne.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explore la distinction fondamentale entre risque et incertitude en économie. Elle explique comment les économistes ont longtemps cherché à transformer l'incertitude en risque pour faciliter la modélisation, mais comment certains courants de pensée, comme l'école autrichienne, ont mis en avant le rôle central de l'incertitude dans l'action économique. La professeure d'économie souligne également comment l'économie moderne a dû enrichir sa boîte à outils pour mieux appréhender l'incertitude, tout en rappelant l'importance des institutions stables pour la rendre supportable.

Dans cet épisode du podcast "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson nous plongent au cœur de la nouvelle réglementation européenne sur les crypto-actifs, le MICA (Market in Crypto-Assets Regulation). Entrée en vigueur le 1er juillet 2023, cette réglementation marque un tournant majeur pour le secteur des cryptomonnaies en Europe. Nathalie et Mika nous expliquent en détail les enjeux de cette nouvelle réglementation, qui vise à encadrer et à légitimer l'industrie des crypto-actifs. Ils soulignent notamment que l'Europe a choisi une approche pionnière, préférant réguler plutôt que d'interdire, contrairement aux États-Unis qui ont longtemps avancé de manière plus hésitante.L'un des moments forts de l'épisode est sans aucun doute l'analyse du cas de Binance, la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies au monde, qui s'est vu refuser l'agrément européen. Ce refus est perçu comme un signal très fort, montrant que même les acteurs les plus importants du secteur ne peuvent plus compter uniquement sur leur taille ou leur notoriété pour accéder au marché européen. Elle nous éclaire également sur le paradoxe de cette nouvelle réglementation, qui, bien qu'ayant pour objectif de protéger les investisseurs, risque de favoriser les acteurs déjà établis et de créer des barrières à l'entrée pour les nouveaux entrants. Seuls 12% des entreprises existantes ont en effet réussi à obtenir l'agrément tant convoité.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explique les différentes méthodes utilisées par les États pour restructurer leur dette. Elle détaille les options comme l'allongement des délais de remboursement, la baisse des taux d'intérêt ou encore la réduction du montant dû. Elle compare également les processus de restructuration pour les entreprises et pour les États, soulignant les enjeux politiques et de légitimité propres aux États. L'épisode aborde des cas concrets comme celui de la Grèce ou du Venezuela, mettant en lumière les défis et les pièges à éviter lors de telles négociations.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson examine un paradoxe chinois fascinant. Malgré les affirmations de Pékin visant à rééquilibrer son modèle économique vers une plus grande demande intérieure, la Chine semble toujours revenir à son vieux réflexe de production, d'investissement et d'exportation dès que la croissance ralentit.Elle explique que la Chine est devenue l'atelier le plus sophistiqué du monde, mais reste un pays où les ménages consomment peu. En effet, la consommation des ménages ne représente qu'environ 40% du PIB chinois, contre près de 70% aux États-Unis et 50% en France. Cet écart significatif ne s'explique pas seulement par des différences culturelles, mais reflète des modèles économiques distincts.Malgré les efforts affichés par le président Xi Jinping pour faire de la demande intérieure une priorité, les indicateurs économiques montrent que la machine chinoise reste construite pour soutenir l'offre plutôt que la consommation. Nathalie Janson identifie deux facteurs clés qui bloquent la consommation en Chine : l'épargne élevée des ménages et le rôle central du système financier.Les ménages chinois épargnent massivement, avec un taux d'épargne brute atteignant environ 43% du PIB, contre seulement 17% aux États-Unis. Cette épargne de précaution s'explique par la faiblesse des dépenses sociales, notamment pour les retraites, la santé et l'éducation. Le système financier, dominé par les grandes banques d'État, finance prioritairement les entreprises, les collectivités locales et les grands projets industriels, laissant peu de place au crédit à la consommation des ménages.Ainsi, la Chine produit plus que ce que ses propres ménages peuvent absorber, l'obligeant à exporter massivement. Cela crée des tensions avec les États-Unis et l'Europe, qui accusent la Chine de surcapacités industrielles, de subventions cachées et de concurrence déloyale. Ironiquement, les déséquilibres chinois sont l'inverse de ceux des États-Unis, qui épargnent trop peu, consomment beaucoup et importent davantage qu'ils ne produisent.Pendant des années, cette complémentarité entre les deux économies a fonctionné, mais elle est aujourd'hui devenue politiquement explosive. Les États-Unis reprochent à la Chine ses excédents, tandis que la Chine critique l'instabilité et le protectionnisme américains.

Dans cet épisode du podcast "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson nous éclaire sur le rôle crucial de l'effet de richesse dans la dynamique de croissance de l'économie américaine. Alors que le revenu est ce que l'on gagne chaque mois, le patrimoine représente l'ensemble des actifs financiers et non financiers détenus par un ménage. Lorsque la valeur de ces actifs, en particulier les investissements boursiers, augmente, les ménages américains se sentent plus riches et ajustent leur comportement de consommation en conséquence. Cet effet de richesse est un mécanisme clé pour comprendre la réactivité et la vitalité de l'économie outre-Atlantique.Nathalie Janson explique que la structure du patrimoine des ménages américains, avec une part importante d'actifs financiers facilement mobilisables, contraste avec la situation européenne, où l'immobilier et les dépôts bancaires dominent. Ainsi, les variations des marchés financiers ont un impact plus direct sur la consommation aux États-Unis, ce qui se traduit par une plus grande volatilité, mais aussi une plus grande dynamique à court terme.Au-delà de cet effet à court terme, la différence de structure patrimoniale entre les États-Unis et l'Europe a également des conséquences sur le potentiel de croissance à long terme. Aux États-Unis, l'épargne des ménages alimente davantage les marchés de capitaux, finançant ainsi l'innovation et le développement des entreprises. En Europe, l'épargne est plus souvent immobilisée dans l'immobilier ou les dépôts, ce qui est plus sécurisant mais moins productif à moyen terme.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson revient sur le parcours de Robert Shiller, professeur de finance à l'université de Yale. Il a consacré sa carrière à expliquer la formation des prix sur les marchés financiers et la question de leur rationalité. Il a notamment montré que les prix des actifs financiers sont souvent beaucoup plus élevés ou volatils que ne le justifieraient les fondamentaux économiques. L'économiste met l'accent sur l'importance des récits collectifs dans la formation des bulles spéculatives, comme l'illustre le cas de l'introduction en bourse de SpaceX. Ses travaux, récompensés par le prix Nobel d'économie en 2013, apportent un éclairage essentiel sur le fonctionnement des marchés financiers.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explique que la relation entre la baisse des prix et l'augmentation des ventes n'est pas aussi simple qu'il y paraît. Elle détaille les deux effets d'une variation de prix : l'effet de substitution, où les consommateurs cherchent des alternatives, et l'effet de richesse, qui modifie leur pouvoir d'achat. Cette équation de Slutsky permet de comprendre des paradoxes comme les biens de Giffen ou la baisse de la consommation de biens inférieurs suite à une diminution de leur prix. L'épisode montre ainsi la complexité des réactions des consommateurs face aux changements de prix.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson revient sur les réformes fiscales menées par le président Ronald Reagan dans les années 1980. Elle explique comment l'inflation de l'époque a permis à l'État américain d'engranger davantage de recettes fiscales, sans pour autant que les contribuables ne deviennent plus riches. Cette « illusion fiscale » a pris fin avec les réformes de Ronald Reagan, révélant alors un déficit public plus important que prévu. Une analyse éclairante sur la façon dont l'inflation peut fausser la perception de la situation budgétaire d'un pays.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explore la célèbre loi de Gresham, qui stipule que la mauvaise monnaie chasse la bonne. Elle revient sur les origines de cette loi, liée aux pratiques de souverains cherchant à financer leurs guerres en dégradant la valeur des pièces de monnaie. Elle établit un parallèle avec le marché actuel des cryptomonnaies stables, où Tether semble dominer malgré des réserves moins transparentes que celles de son concurrent USD Coin. Une analyse passionnante sur la confiance monétaire et les dynamiques de réseau qui façonnent les préférences des utilisateurs.

Nathalie Janson explore la notion de souveraineté, un concept très en vogue ces derniers temps. Alors que la pandémie de Covid-19 a révélé la fragilité de certaines chaînes d'approvisionnement, l'affaire Anthropic, entreprise d'intelligence artificielle, est venue ajouter une nouvelle couche de dépendance technologique. Lorsque Donald Trump a ordonné à Anthropic de suspendre l'accès à ses modèles pour les utilisateurs étrangers, des entreprises européennes ont réalisé qu'un outil critique pouvait disparaître du jour au lendemain par simple décision politique américaine.Nathalie Janson explique que la souveraineté ne se résume pas à produire soi-même, mais à la capacité de faire respecter ses propres règles sur son territoire. Appliquée à la technologie, cela signifie avant tout de maîtriser les dépendances, en s'assurant de la continuité de service, de la réversibilité des solutions et de la localisation des fonctions critiques. L'experte met en garde contre la tentation du protectionnisme technologique à la européenne, qui consisterait à favoriser les acteurs locaux au détriment de la concurrence. Selon elle, la vraie souveraineté passe par la définition de règles générales, stables et opposables à tous, plutôt que par le choix des fournisseurs. Ainsi, une entreprise étrangère respectant le droit européen peut renforcer la souveraineté du continent si elle apporte un service de meilleure qualité.À travers des exemples concrets dans le spatial ou l'intelligence artificielle, Nathalie Janson montre que la souveraineté technologique de l'Europe ne doit pas se résumer à un protectionnisme mal avisé, mais bien à la capacité de garder la main sur les règles et les contrats, au-delà de l'origine des fournisseurs.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explore la vie et l'œuvre de Ronald Coase, l'un des économistes les plus influents du XXe siècle.Né à Londres en 1910, il a étudié à la prestigieuse London School of Economics avant de rejoindre l'Université de Chicago, où il est devenu une figure emblématique de l'économie du droit. Son approche se distingue par son style particulier, axé sur l'observation du monde réel plutôt que sur les modèles mathématiques abstraits.Au cœur de la réflexion de Ronald Coase se trouve une question simple, mais fondamentale : pourquoi l'économie n'est-elle pas seulement un grand marché ? En effet, il a remarqué que les transactions directes sur le marché génèrent des coûts de transaction non négligeables, liés à la recherche d'informations, à la négociation des contrats ou encore à la gestion des litiges.C'est cette intuition qui l'a conduit à repenser la nature de l'entreprise. Loin d'être une simple fonction de production, l'entreprise est une institution qui permet d'économiser ces coûts de transaction en remplaçant une série de contrats marchands par une organisation hiérarchique. Ainsi, l'entreprise devient une alternative au marché, dont la frontière se situe là où le coût d'organisation interne devient supérieur au coût de recours au marché.Ses travaux ont profondément marqué l'économie industrielle et inspiré de nombreux économistes, comme Oliver Williamson, prix Nobel en 2009, qui a prolongé ses réflexions sur les raisons de l'intégration ou de l'externalisation des activités au sein de l'entreprise.Mais l'héritage de Ronald Coase ne s'arrête pas là. Son célèbre « théorème de Coase » a également bouleversé la façon d'appréhender les externalités, comme la pollution. Selon lui, si les droits de propriété sont clairement définis et les coûts de transaction faibles, les acteurs peuvent négocier une solution efficace, remettant en cause l'idée selon laquelle il faudrait simplement taxer l'entreprise polluante.

Dans cet épisode passionnant du podcast "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson nous éclaire sur les enjeux de la première réunion de la Réserve fédérale américaine (Fed) sous la présidence de Kevin Warsh.Au-delà de la simple question du niveau des taux d'intérêt, elle explique que la véritable préoccupation de Kevin Warsh concerne la taille démesurée du bilan de la Fed, devenue une institution presque incontournable depuis la crise financière de 2008. Avec un bilan passé de moins de 1 000 milliards de dollars avant la crise à plus de 9 000 milliards aujourd'hui, la Fed a pris une place prépondérante sur les marchés de la dette publique et du crédit immobilier, influençant directement les conditions de financement de l'État fédéral et du logement.Selon la professeure d'économie, cette situation soulève des questions politiques importantes, car elle brouille la frontière entre politique monétaire, financement de l'État et soutien permanent aux marchés. Kevin Warsh, en bon défenseur de l'orthodoxie monétaire, considère que la Fed ne doit pas occuper une telle place et souhaite engager une normalisation plus structurelle de son bilan.L'épisode nous montre également comment le changement de paradigme opérationnel de la Fed, passée d'un pilotage du taux directeur par la gestion de réserves rares à un pilotage par la rémunération de réserves abondantes, a pu affaiblir certains signaux de marché et rendre la politique monétaire moins efficace. Nathalie Janson explique ainsi que le retour à la normale supposerait de revoir certaines règles de liquidité et de redonner un vrai rôle au marché interbancaire.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson analyse les raisons du paradoxe français : une forte progression de l'emploi salarié marchand après la crise sanitaire, mais une faible augmentation de la valeur ajoutée. Elle explique comment l'apprentissage, les aides d'État aux entreprises et le retard des salaires sur l'inflation ont pu impacter la productivité. Un éclairage essentiel sur les choix économiques de la France post-Covid.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explore le paradoxe de l'abondance économique. Bien que la production de biens soit à son plus haut niveau, certains secteurs comme le logement ou l'énergie connaissent des pénuries. L'explication réside dans les normes, procédures et blocages administratifs qui organisent artificiellement cette rareté. Le commerce international a pourtant permis d'éliminer la rareté pour de nombreux biens industriels. Mais pour certains secteurs, l'offre reste contrainte, entraînant une hausse des prix et des files d'attente. Ce concept d'abondance révèle les paradoxes de l'économie moderne.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explique le rôle des fusions-acquisitions dans la discipline du marché. Elle décrit les grands cycles qu'a connus ce marché ces 25 dernières années, avec des différences notables entre l'Europe et les États-Unis. Elle aborde également les principaux défis managériaux liés à ces opérations, entre risque de surpayer, choc des cultures et rationalisation trop rapide. Des exemples de réussites et d'échecs sont également évoqués.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson rend hommage à Edmund Phelps, éminent économiste décédé en mai dernier. Il a profondément marqué la pensée économique du XXe siècle en remettant en cause l'idée d'un arbitrage durable entre inflation et chômage.Formé à Amherst College, il a passé l'essentiel de sa carrière à l'Université Columbia à partir de 1971. En 2006, il a été récompensé par le prix Nobel d'économie pour ses travaux sur les arbitrages intertemporels, montrant que les décisions économiques d'aujourd'hui ont des conséquences demain et que les individus ne restent pas passifs face aux politiques publiques.Nathalie Janson revient en détail sur la contribution majeure de Phelps à la compréhension de la courbe de Phillips. Alors que la macroéconomie keynésienne des années 1950-60 postulait l'existence d'un arbitrage durable entre inflation et chômage, Edmund Phelps, en même temps que Milton Friedman, a démontré que cet arbitrage ne pouvait fonctionner que temporairement, le temps que les salariés sous-estiment l'inflation. Une fois que les anticipations d'inflation s'ajustent, toute tentative de faire baisser artificiellement le chômage par l'inflation se traduit surtout par davantage d'inflation, sans gain durable sur l'emploi.Ce renversement de perspective a profondément influencé la conduite de la politique monétaire par les banques centrales depuis les années 1980. Celles-ci accordent désormais une importance centrale aux anticipations d'inflation, leur crédibilité étant devenue un actif économique majeur. Son héritage se retrouve également dans les travaux des nouveaux keynésiens comme Stanley Fischer ou Olivier Blanchard, ainsi que dans l'économie du travail avec les prix Nobel Diamond, Dale Mortensen et Christopher Pissarides.Au-delà de l'inflation et du chômage, Nathalie Janson souligne qu'Edmund Phelps s'est intéressé à de nombreux autres sujets, contribuant à ouvrir la macroéconomie aux questions de dynamique, de structures et d'institutions. Un économiste dont l'influence traverse les décennies.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explique ce qu'est l'inflation importée et comment la Banque centrale européenne doit y faire face. Elle décrypte les mécanismes qui transforment une hausse des prix des matières premières en une inflation généralisée, et les dilemmes auxquels est confrontée la banque centrale pour lutter contre cette inflation sans pour autant freiner la croissance économique.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explore le concept fondamental de l'arbitrage. Elle plonge dans les mécanismes qui permettent à l'arbitrage de jouer un rôle essentiel dans l'efficience des marchés. Nathalie Janson explique comment les arbitragistes, loin d'être de simples spéculateurs opportunistes, contribuent à rendre les marchés plus cohérents en traquant les incohérences de prix.L'auditeur découvre ainsi comment l'arbitrage agit comme une force de rappel, ramenant les prix vers une cohérence, grâce à un mécanisme décentralisé où les individus réagissent aux informations transmises par les écarts de prix. Cependant, Nathalie Janson souligne que l'arbitrage n'est pas toujours gratuit ni instantané, avec des coûts de transaction, des délais et des contraintes réglementaires qui peuvent expliquer la persistance de certains écarts de prix.L'épisode explore également les limites de l'arbitrage dans la vie courante, où les services locaux et non transportables, comme les coiffeurs ou les consultations médicales, offrent moins de possibilités d'arbitrage. Nathalie Janson explique ainsi que l'arbitrage fonctionne d'autant mieux que les biens sont homogènes, les marchés liquides, l'information disponible et les coûts faibles.

Dans ce nouvel épisode du podcast "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explique le fonctionnement de la titrisation, un mécanisme financier qui transforme des créances illiquides en titres négociables. Bien que la titrisation permette aux banques de libérer du capital et de prêter davantage, la crise des subprimes a montré ses limites lorsqu'elle est mal utilisée. Depuis 2008, des réglementations plus strictes ont été mises en place pour encadrer ce système complexe et éviter les dérives.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson, experte en économie des télécommunications, pour décrypter les enjeux du marché des forfaits mobiles en France et en Europe.Alors que le rachat de SFR par ses trois principaux concurrents, Orange, Bouygues Télécom et Free, est en cours de négociation, les deux invités se penchent sur les implications d'un passage de quatre à trois opérateurs sur le marché français. Elle explique que la concurrence dans la téléphonie mobile ne se résume pas seulement au nombre d'acteurs, mais dépend surtout de la menace crédible qu'un nouvel entrant vienne bousculer les pratiques en place.L'arrivée fracassante de Free Mobile en 2012, avec des offres à prix cassés, a en effet permis une forte baisse des tarifs pour les consommateurs français. Cependant, ce modèle de concurrence par les prix a également des conséquences sur la capacité des opérateurs à investir dans les infrastructures, notamment pour le déploiement de la 5G ou le renforcement de la cybersécurité. Comparant la situation française à celle des États-Unis, Nathalie Janson souligne que si les forfaits américains sont plus chers en moyenne, ils incluent souvent davantage de services. En Europe, la priorité a été donnée à la baisse des prix au détriment des investissements, ce qui fragilise la rentabilité des opérateurs.Face à ce dilemme, les autorités de la concurrence européennes sont confrontées à un défi de taille : autoriser des fusions nationales pour permettre aux opérateurs de dégager davantage de moyens pour investir, tout en veillant à préserver une concurrence saine au niveau continental. Car c'est bien à l'échelle européenne que les opérateurs doivent pouvoir se développer pour devenir des champions capables d'investir massivement dans les réseaux du futur.

Plongez au cœur des enjeux mondiaux des matières premières avec Philippe Chalmin, économiste et historien réputé. Cet épisode vous emmène dans les coulisses du rapport annuel incontournable du Cyclope, véritable observatoire de la mondialisation.Diplômé d'HEC et agrégé d'histoire, Philippe Chalmin est un économiste atypique qui allie une vision à long terme et une expertise pointue des marchés des matières premières. Depuis 1986, il pilote la publication du rapport du Cyclope, un ouvrage de référence qui décrypte les tendances et les enjeux de ces marchés essentiels à l'économie mondiale.Au-delà des simples chiffres et graphiques, Philippe Chalmin nous montre comment les matières premières sont devenues un enjeu stratégique de souveraineté pour les États. Alors que la mondialisation semble s'essouffler, l'économiste nous explique comment les circuits d'approvisionnement en énergie, en métaux critiques ou en denrées alimentaires sont désormais scrutés et contrôlés par les puissances mondiales.Véritable pédagogue, Philippe Chalmin nous rappelle que les prix des matières premières ne sont pas seulement le fruit de l'offre et de la demande, mais reflètent aussi les rapports de force géopolitiques, les innovations technologiques et les tensions sur les chaînes logistiques. Une vision holistique qui permet de mieux comprendre les soubresauts de l'économie mondiale.Entrez dans les coulisses de ce rapport d'exception et découvrez comment les matières premières racontent le monde d'aujourd'hui.

Aujourd'hui dans "Les Classiques de l'économie", Nathalie Janson analyse la situation de l'industrie française. Bien que la part de l'industrie dans l'économie ait diminué, la productivité du secteur manufacturier s'est améliorée. Cependant, la France a désindustrialisé plus rapidement que ses voisins, notamment à cause de l'évolution du coût du travail. Aujourd'hui, le tertiaire représente la majorité de l'emploi, mais tous les services ne sont pas égaux en termes de productivité. L'essor du numérique et de l'intelligence artificielle pourrait permettre de renforcer les liens entre industrie et services avancés, offrant de nouvelles perspectives pour l'économie française.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explore le concept fascinant du « verdissement » de la politique monétaire.Alors que la Banque de France vient d'accueillir un nouveau gouverneur, Emmanuel Moulin, ce dernier s'est engagé à poursuivre l'intégration des enjeux climatiques et de la finance durable dans la conduite de la politique monétaire. Mais concrètement, qu'est-ce que cela signifie ? Elle explique que la Banque centrale européenne ne finance pas directement des projets verts, mais qu'elle peut modifier la façon dont elle achète des obligations ou accepte des titres en garantie, en favorisant les entreprises les plus vertueuses sur le plan environnemental. Ainsi, un actif « brun », c'est-à-dire exposé à des risques climatiques élevés, pourrait être valorisé avec une décote plus importante auprès de la Banque centrale.Cette stratégie de verdissement contraste avec l'approche plus prudente de la Réserve fédérale américaine, qui refuse de devenir un « climate policymaker » et préfère se concentrer sur la surveillance des risques climatiques pour le système bancaire, sans utiliser la politique monétaire pour orienter l'économie.La Banque de France, quant à elle, est présentée comme un acteur pionnier dans ce domaine. Elle a notamment contribué à la création du Network for Greening the Financial System, un réseau rassemblant plus de 160 institutions financières engagées dans la transition écologique. De plus, elle développe un indicateur climat dans la cotation des entreprises, afin d'évaluer leur exposition aux risques climatiques et la qualité de leur trajectoire de transition.Cependant, cette stratégie de verdissement de la politique monétaire soulève des questions légitimes. Certains craignent en effet un glissement du mandat de la Banque centrale, qui pourrait être tentée d'arbitrer entre secteurs verts et bruns, s'écartant ainsi de son objectif principal de stabilité des prix.

Aujourd'hui dans les "Classiques de l'économie", Nathalie Janson se penche sur une question fondamentale qui a occupé les économistes pendant des siècles : qu'est-ce qui détermine la valeur d'un bien ? Elle retrace l'évolution de la pensée économique sur cette question. Jusqu'à la révolution marginaliste de la fin du 19e siècle, la théorie dominante était celle de la valeur-travail, selon laquelle la valeur d'un bien était liée à la quantité de travail nécessaire pour le produire. Mais cette théorie montrait rapidement ses limites, comme le souligne Nathalie Janson à travers l'exemple d'un artisan qui passerait des mois à fabriquer une chaise que personne ne voudrait acheter.C'est la révolution marginaliste, portée par des économistes comme Jevons, Menger et Walras, qui va résoudre cette apparente incohérence. Ils montrent que la valeur ne dépend pas du travail incorporé dans le bien, mais de l'utilité que ce bien procure à celui qui le désire au moment où il le désire. Le concept clé est celui d'utilité marginale : ce qui compte, ce n'est pas l'utilité totale de l'eau en général, mais l'utilité de l'unité supplémentaire que l'on consomme, dans des conditions précises.Cela explique pourquoi l'eau, pourtant indispensable à la vie, peut être très bon marché en temps normal et devenir très chère en situation de rareté. Le prix n'est pas arbitraire, mais résulte de la rencontre entre des préférences subjectives et des contraintes objectives comme la rareté du bien, son coût de production ou la concurrence.Cette théorie subjective de la valeur a également des implications sur la lecture du rapport entre salaires et profits. Là où la théorie marxiste voyait le profit comme une part prélevée sur le travail du salarié, la théorie marginaliste montre que le salaire dépend de la productivité marginale du travail, tandis que le profit rémunère la prise de risque, l'anticipation, l'investissement et l'innovation.Comme le souligne Nathalie Janson, la valeur n'est donc pas dans les choses, mais dans le signal qu'elle envoie sur les désirs des individus ici et maintenant.

Dans cet épisode du podcast "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explore les différences fondamentales entre les modèles bancaires européen et américain.Elle commence par expliquer les deux principaux modèles à l'œuvre : le modèle « originate-to-hold », où la banque accorde un crédit et le conserve jusqu'à son remboursement, et le modèle « originate-to-distribute », où la banque revend les crédits qu'elle a accordés à des investisseurs sur les marchés financiers. Elle explique que l'évolution des banques américaines vers ce second modèle s'est produite dans les années 1980, face à une concurrence croissante des marchés monétaires qui ont permis aux grandes entreprises et aux ménages de se financer directement sans passer par les banques. Celles-ci ont dû alors trouver de nouvelles sources de revenus, notamment à travers la titrisation, qui consiste à transformer des crédits en titres financiers négociables.Nathalie Janson souligne que ce modèle a permis d'augmenter le volume de crédits accordés, mais peut aussi créer des problèmes d'incitation pour les banques, qui peuvent être tentées de se montrer moins attentives à la qualité des emprunteurs si elles savent qu'elles vont revendre les crédits. C'est l'une des leçons de la crise des subprimes.La professeure compare ensuite les performances des deux modèles. Si le modèle américain est généralement plus rentable, avec un ROE moyen de 12% contre 10% en Europe, le modèle européen est souvent plus stable, reposant sur une relation bancaire de long terme avec le client. Cependant, il est aussi moins agile et plus consommateur de capital.En conclusion, la professeure d'économie souligne que les deux modèles présentent des avantages et des inconvénients : le modèle européen est plus résilient et stable, tandis que le modèle américain accélère le financement de l'économie, au risque parfois de faire des sorties de route.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson dresse le portrait de François Quesnay, médecin du roi Louis XV. Il n'était pas économiste de profession, et pourtant, cet homme du XVIIIe siècle a eu une intuition remarquable sur le fonctionnement de l'économie. Avec son fameux « tableau économique », il a proposé l'une des premières représentations d'ensemble de l'économie, bien avant les tableaux entrées-sorties et le calcul du PIB. Il a compris que l'économie n'est pas seulement une addition de fortunes individuelles, mais un véritable circuit où la richesse se crée, circule, se distribue, puis revient alimenter la production.Contrairement à l'idée reçue, François Quesnay n'était pas un simple théoricien. Confronté aux difficultés économiques de la France de son époque, il a cherché à comprendre pourquoi un pays aussi vaste et fertile ne s'enrichissait pas davantage. C'est ainsi qu'il a développé la théorie physiocrate, selon laquelle seule l'agriculture produit un « produit net », c'est-à-dire un surplus créateur de richesse réelle.Bien que cette vision soit aujourd'hui dépassée, l'intuition du médecin reste essentielle : il faut distinguer le chiffre d'affaires de la valeur ajoutée, cette richesse nette créée par chaque entreprise. C'est ce concept de valeur ajoutée qui est au cœur de la comptabilité nationale et du calcul du PIB.Au-delà de cette découverte fondamentale, le médecin économiste a aussi eu l'idée révolutionnaire de représenter l'économie comme un système interdépendant, où la dépense des uns devient le revenu des autres dans un flux circulaire. Une vision qui a inspiré de nombreux autres économistes, d'Adam Smith à John Maynard Keynes.

Dans cet épisode du podcast "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson fait le point sur la cryptomonnaie, les nouvelles devises utilisées par les milieux criminels. Elle explique que malgré les idées reçues, les cryptomonnaies ne sont pas l'outil privilégié des activités illégales, qui préfèrent encore l'argent liquide. Cependant, elle souligne l'émergence de nouvelles tendances inquiétantes comme la hausse des arnaques et le rôle grandissant des États sous sanctions. La journaliste revient également sur les efforts de régulation en cours pour encadrer ce secteur et lutter contre les dérives.

Dans ce nouvel épisode du podcast "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson décrypte les chiffres du chômage en France. Bien que le taux de chômage soit reparti à la hausse, le taux d'emploi reste stable, proche de son plus haut historique. Cela s'explique par une augmentation du taux d'activité, notamment chez les seniors. Elle explique pourquoi le chômage n'est pas le seul indicateur à prendre en compte pour évaluer la santé du marché du travail.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson pour évoquer la baisse de la natalité en France et ses implications économiques.La professeure d'économie commence par expliquer que la démographie n'est pas seulement une affaire privée, mais aussi un enjeu macroéconomique essentiel. Avec moins d'enfants aujourd'hui, c'est moins d'actifs demain, ce qui se traduit par une baisse de la production, des cotisations et des financements pour les retraites, la santé et la dette publique. La France, longtemps exception européenne avec un taux de natalité dynamique, voit désormais ce phénomène s'effriter.Quels sont les principaux freins à la natalité ? Elle identifie plusieurs facteurs, notamment sociologiques : les études plus longues, l'entrée tardive dans l'emploi stable, les aspirations professionnelles des femmes, l'incertitude économique, l'éco-anxiété et la difficulté de former des couples. Mais un facteur concret se dégage également : le manque de mètres carrés disponibles pour accueillir de nouvelles familles.C'est dans ce contexte que le groupe parlementaire LIOT a proposé un prêt à taux zéro pour aider les familles à acheter ou agrandir leur logement dès le test de grossesse positif et jusqu'aux 5 ans de l'enfant. Nathalie Janson analyse cette mesure avec un regard d'économiste. Si elle reconnaît que cette proposition a le mérite de prendre en compte la problématique du logement, elle souligne également ses limites.En effet, cette mesure agit sur la demande, mais ne crée pas de nouveaux logements. Dans un marché immobilier tendu, où l'offre est rigide, cela risque de faire monter les prix, au détriment des familles que l'on voulait aider. Selon elle, la vraie solution passe par une politique volontariste de construction et de libération de l'offre de logements, avant même de faciliter le financement.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson évoque l'histoire mouvementée du rail britannique, passant de la privatisation à la nationalisation, avec des résultats mitigés. Elle revient sur les enjeux de la gestion des chemins de fer en Grande-Bretagne.Au 19ème siècle, le rail est une véritable aventure industrielle. Mais très vite, un problème apparaît : le rail est considéré comme un monopole naturel, car il est difficile de construire plusieurs lignes parallèles. C'est pourquoi de nombreux pays ont nationalisé le rail au 20ème siècle, comme la France avec la création de la SNCF en 1938 ou le Royaume-Uni avec la British Rail en 1948.Cependant, le monopole public a aussi ses défauts. Sans concurrence, une entreprise publique peut perdre en efficacité, les coûts augmentent, l'innovation ralentit et la qualité de service se dégrade. C'est pourquoi dans les années 90, le Royaume-Uni a choisi de reprivatiser son rail, en séparant l'infrastructure des services de transport. L'objectif était de discipliner les coûts et d'améliorer la qualité de service.Mais ce système a rapidement montré ses limites. Quand tout est fragmenté, chacun optimise son contrat mais personne ne pilote vraiment l'ensemble. L'accident de Hatfield en 2000 a ainsi révélé une maintenance trop externalisée et des responsabilités éclatées. La nationalisation n'est pas non plus la solution miracle, comme le montre l'exemple de l'Allemagne où la Deutsche Bahn, pourtant largement publique, est devenue le symbole du train en retard en Europe. Le sous-investissement, la bureaucratie et les mauvais choix de gouvernance peuvent aussi impacter la gestion publique.Alors, existe-t-il un modèle privé qui fonctionne ? Oui, dans une certaine mesure, comme au Japon où les grandes compagnies régionales ont intégré le rail et le train, en exploitant les trains, les gares et les infrastructures. Elles captent ainsi une partie de la valeur créée par le train.Finalement, le Royaume-Uni semble revenir vers une renationalisation du rail, un choix complexe qui illustre bien les défis de la gestion des chemins de fer.

Dans ce nouvel épisode du podcast "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson dresse le portrait de l'économiste Ben Bernanke, l'ancien président de la Réserve fédérale américaine, dont il a été aux commandes au moment de la crise des subprimes en 2008. Comment a-t-il réussi à éviter une nouvelle dépression dans un contexte de panique bancaire ? Quels ont été les outils non conventionnels mis en place par la Fed pour relancer le crédit et sauver l'économie ? Son action a-t-elle fait consensus ou fait-elle encore débat aujourd'hui ?

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson analyse les raisons pour lesquelles le salaire minimum en France tend à devenir un plafond de verre. Elle explique comment les mécanismes de revalorisation automatique du SMIC, combinés à une faible progression de la productivité, ont conduit à une compression de l'échelle des salaires, avec le SMIC devenant un point d'ancrage pour une part importante des rémunérations. Elle aborde également les conséquences de ce phénomène sur l'emploi et les incitations pour les entreprises.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson analyse les conséquences inattendues d'une taxe sur les résidences secondaires à Biarritz. Malgré une augmentation du taux, la commune a en réalité subi un manque à gagner d'un million d'euros. Une leçon sur l'importance de l'incidence fiscale et la capacité des contribuables à s'adapter aux changements de réglementation.

Dans ce nouvel épisode du podcast "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson plonge au cœur d'un sujet central pour l'économie européenne : l'emploi des seniors. Alors que la population européenne vieillit, le taux d'emploi des 55-74 ans a connu une hausse significative, expliquant à lui seul 1,4 point de la progression du taux d'emploi global dans la zone euro. Nathalie Janson nous éclaire sur les raisons de cette évolution, mettant en lumière l'importance du recul effectif de l'âge de départ du marché du travail, mais aussi des facteurs plus profonds comme la meilleure santé des seniors, l'évolution des carrières ou encore la nécessité financière de continuer à travailler.La France, qui a longtemps connu une culture de sortie précoce du marché du travail, semble suivre cette tendance, avec des taux d'emploi des 50-64 ans et des 60-64 ans atteignant des niveaux records. Cependant, elle souligne que le véritable défi français réside dans la réembauche des seniors ayant perdu leur emploi, face à des préjugés tenaces sur l'âge et la productivité.Car c'est bien là un enjeu central : l'augmentation du taux d'emploi des seniors a-t-elle un impact positif sur la productivité ? Nathalie Janson apporte une réponse nuancée, soulignant que si les seniors apportent leur expérience et leur connaissance des organisations, le vieillissement de la main-d'œuvre peut également peser sur la productivité à long terme, si les compétences ne sont pas mises à jour et les postes adaptés.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explique ce qu'est le crédit privé, un mode de financement des entreprises qui se développe aux États-Unis mais reste plus limité en Europe. Elle compare les modèles bancaires américain et européen, et analyse les risques potentiels liés à la concentration de ce marché.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson nous plonge dans l'univers de John Nash, le mathématicien qui a profondément marqué l'analyse économique. Bien que la théorie des jeux ait vu le jour avant lui, avec les travaux de Neumann et Morgenstern, c'est John Nash qui lui a donné un souffle nouveau en 1950, alors qu'il n'avait que vingt ans. Son concept d'équilibre, où chaque joueur fait le meilleur choix possible en fonction des décisions des autres, a radicalement changé la manière dont les économistes appréhendent les interactions stratégiques. Nathalie Janson nous guide à travers les apports majeurs de l'économiste, comme le fameux dilemme du prisonnier, qui illustre de manière saisissante comment, en l'absence de certitude, la coopération n'est pas toujours la solution la plus rationnelle. Ses travaux ont depuis lors irrigué de nombreux domaines, de l'économie industrielle aux relations commerciales internationales.Mais John Nash n'est pas seulement un économiste, c'est avant tout un mathématicien hors pair, qui a marqué des champs aussi variés que la géométrie différentielle ou la topologie. Son parcours personnel, marqué par la maladie mentale, ajoute une dimension romanesque à cette figure fascinante, immortalisée par le film "Un homme d'exception".Au-delà de ses contributions académiques, la grande leçon à tirer est que l'économie n'est pas un monde de décisions isolées, mais un jeu d'anticipations croisées où chacun doit tenir compte des réactions des autres. Une vision de l'économie qui a profondément renouvelé la discipline.

Dans cet épisode du podcast "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson revient sur le "moment Liz Truss", où la première ministre britannique a été forcée de démissionner après que ses annonces budgétaires aient été sévèrement sanctionnées par les marchés obligataires. Elle explique comment les investisseurs peuvent parfois contraindre les États à revoir leurs politiques économiques, en exigeant des taux d'intérêt plus élevés sur leur dette. Un éclairage sur le rôle des marchés financiers dans la prise de décision politique.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explore les enjeux du franc CFA, la monnaie utilisée par 14 pays africains. Bien que réputée pour sa stabilité, cette monnaie fait l'objet de critiques liées à son origine coloniale et à son lien avec la France. Le débat oppose ceux qui valorisent la stabilité monétaire à ceux qui revendiquent une souveraineté monétaire complète. Elle aborde également le projet de création d'une nouvelle monnaie ouest-africaine, l'ECO, qui vise à s'affranchir de certaines contraintes du franc CFA. Une analyse nuancée d'un sujet économique et politique complexe.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson consacre sa chronique à l'OPEP, ce cartel pétrolier mondial qui a longtemps dominé le marché de l'or noir. Malgré sa puissance, cette organisation semble aujourd'hui fragilisée par l'émergence de nouveaux acteurs et l'évolution des enjeux énergétiques. Derrière la réussite initiale de l'OPEP se cachent en effet de nombreux défis : maintenir la discipline entre pays membres, résister à la tentation de la surproduction, faire face à la concurrence de nouveaux producteurs comme les États-Unis... Autant d'éléments qui remettent en question le modèle économique sur lequel reposait ce cartel depuis des décennies.Au-delà des aspects techniques, l'OPEP a aussi une dimension géopolitique essentielle. Pour de nombreux pays producteurs, elle a permis de reprendre le contrôle d'une ressource stratégique face aux grandes compagnies occidentales. Mais les tensions internes et les conflits régionaux ont parfois fragilisé cette unité.Alors que l'avenir énergétique se dessine avec la transition écologique, l'OPEP devra s'adapter pour conserver son influence. Son rôle de régulateur des prix et de la production reste crucial, mais son modèle économique et son poids politique sont aujourd'hui remis en question. Un épisode passionnant à écouter pour comprendre les enjeux de ce cartel pétrolier singulier.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Charles Bonnaire s'entretient avec Nathalie Janson pour explorer les liens complexes entre la démographie et la croissance économique.Alors que l'on se focalise souvent sur l'innovation, la productivité et l'intelligence artificielle, elle rappelle que la démographie est un facteur essentiel à long terme. Le nombre de travailleurs, le capital disponible et la productivité, trois moteurs clés de la croissance, sont tous influencés par l'évolution démographique.Le « dividende démographique », lorsque la part des actifs augmente par rapport aux enfants et aux retraités, peut en effet stimuler la croissance. Mais ce dividende n'est pas automatique, prévient l'experte. Une population nombreuse doit aussi être formée et qualifiée pour créer de la richesse. Le capital humain, c'est-à-dire l'éducation, la santé et les compétences, est donc un élément central.Or, la baisse de la fécondité dans de nombreux pays de l'OCDE inquiète. Le vieillissement de la population fait craindre un ralentissement de la productivité, avec moins d'actifs pour financer plus de retraités. Certains pays comme la Corée du Sud sont particulièrement exposés à ce défi démographique.Peut-on alors compter sur l'intelligence artificielle pour compenser cette évolution ? Oui, mais à condition de s'accompagner d'un immense effort d'investissement dans le capital humain, prévient Nathalie Janson. L'IA peut aider à maintenir la productivité malgré la contraction de la population active, mais elle ne peut pas se substituer à la relation humaine, notamment dans les secteurs des services.

Dans cet épisode du podcast "Les classique de l'économie" Nathalie Janson explore la question de l'impôt sur l'héritage, un sujet souvent controversé.Elle examine les enjeux économiques et sociaux de cette taxation, qui touche à la transmission du patrimoine familial. Elle aborde notamment l'impact de l'héritage sur les inégalités, la concentration de la richesse et l'égalité des chances.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson analyse l'efficacité des sanctions économiques, notamment l'embargo, dans les conflits internationaux. Elle explique comment les pays ciblés s'adaptent pour contourner ces mesures, tout en soulignant l'impact financier du gel des avoirs de la banque centrale russe.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explique le concept de "quantitative tightening", soit le resserrement monétaire mené par les banques centrales après des années d'assouplissement quantitatif. Elle détaille les enjeux et les défis de ce retour à la normale, entre normalisation de la politique monétaire, restauration de la discipline de marché et préservation des marges de manœuvre pour les prochaines crises.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explore la notion de "biens libres" comme l'air, l'eau ou la lumière du soleil.Autrefois considérés comme gratuits et inépuisables, ces ressources naturelles deviennent de plus en plus rares et doivent être gérées de manière économique. L'exemple de l'eau dans les pays du Golfe et de l'air pur dans les grandes villes illustre comment ce qui semblait gratuit peut avoir un coût caché. Cette émission montre que la rareté n'est pas figée et que ce qui était abondant hier peut devenir rare demain, remettant en question la gratuité de certains biens.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explique ce qu'est un super profit et un profit normal en économie.Elle revient sur les résultats financiers records de TotalEnergies. La professeure d'économie analyse les différents facteurs qui peuvent justifier des bénéfices élevés, comme les investissements importants, les risques géopolitiques et la transition énergétique. Elle souligne également le rôle essentiel de la concurrence pour protéger les consommateurs à long terme.

Dans cet épisode du podcast "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson analyse le système d'assurance chômage français. Bien que plus généreux que ses voisins européens, le système joue un rôle essentiel de protection sans pour autant créer une trappe à l'inactivité. Les réformes récentes visent à trouver le bon équilibre entre protection et incitation au retour à l'emploi.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson analyse la situation préoccupante de la dette publique française. Elle explique comment l'écart entre les taux d'intérêt et le taux de croissance peut faire s'emballer la dette, avec un impact direct sur la charge d'intérêts. Elle compare la situation actuelle à la période post-Covid, marquée par une baisse historique de cette charge, et s'interrogent sur les perspectives à venir. Bien que le Japon montre qu'un pays peut vivre avec une dette élevée, la France semble plus exposée aux aléas du marché, faisant de la dette publique un véritable piège budgétaire.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson revient sur l'impact de l'intelligence artificielle sur le marché du travail. Dès le début, le ton est donné : le terme de « job apocalypse » est évoqué, soulignant l'ampleur des bouleversements potentiels. Cependant, Nathalie Janson s'attache à relativiser cette vision catastrophique, s'appuyant sur les travaux récents de l'économiste David Autor. Celui-ci souligne que l'IA n'automatise pas des métiers entiers, mais plutôt certaines tâches spécifiques au sein de ces métiers. Ainsi, un avocat, un développeur ou un analyste conservent des fonctions essentielles que l'IA ne peut pas remplacer.La professeure d'économie met en avant une distinction fondamentale : l'IA peut être utilisée soit pour remplacer le travail humain, dans une logique de réduction des coûts, soit pour augmenter la productivité et l'autonomie des travailleurs, ouvrant la voie à de nouvelles créations de valeur et d'emplois. Ce second scénario, qualifié d'« augmentation », semble plus prometteur aux yeux de Nathalie Janson.Pour illustrer son propos, elle s'appuie sur un mécanisme économique bien connu : lorsque la productivité augmente fortement dans un secteur, cela ne détruit pas nécessairement l'emploi, mais le déplace. Ainsi, les gains de productivité dans l'industrie ont certes réduit les emplois industriels, mais ont aussi permis l'essor d'autres secteurs, comme les services.L'experte souligne également que l'IA, en rendant plus abordables certains services cognitifs comme la rédaction, l'analyse ou le conseil, pourrait stimuler la demande et créer de nouvelles activités, potentiellement sources d'emplois.Cependant, Nathalie Janson ne cache pas que le risque principal n'est pas la disparition de l'emploi, mais plutôt sa transformation et sa polarisation. Certains travailleurs, capables d'exploiter les potentialités de l'IA, verront leur valeur sur le marché du travail augmenter, tandis que les tâches standardisées et répétitives perdront de la valeur.Un point crucial soulevé concerne les jeunes, souvent présentés comme les premières victimes de l'IA. En effet, les postes d'entrée de carrière comportent souvent des tâches simples, susceptibles d'être automatisées. Cela pose donc une question éducative et organisationnelle fondamentale : comment former les compétences de demain ?En conclusion, Nathalie Janson souligne que l'IA n'a pas d'effet prédéterminé sur l'emploi. Tout dépendra de la manière dont les entreprises, les institutions et les travailleurs s'en saisiront. Une trajectoire d'augmentation, utilisant l'IA pour renforcer l'humain, semble plus prometteuse qu'une trajectoire de substitution. Mais quoi qu'il en soit, un accompagnement sera nécessaire pour traverser ces transformations profondes du marché du travail.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson revient sur la question de l'indépendance des banques centrales, à travers le portrait de Kenneth RogoffCet économiste a formalisé l'idée que la politique monétaire ne peut pas être laissée entre les mains du pouvoir politique sans risque. Nathalie Janson aborde les deux formes d'indépendance des banques centrales - de jure et de facto - et comment l'endettement massif des États met à l'épreuve cette indépendance, créant une "dominance fiscale" où la politique monétaire est dictée par la soutenabilité de la dette publique plutôt que par la stabilité des prix. Cet épisode met en lumière les défis auxquels sont confrontées les banques centrales pour préserver leur indépendance, un équilibre fragile essentiel à la stabilité économique.

Dans cet épisode des « Classiques de l'économie », Nathalie Janson se penche sur un indicateur économique clé : les défaillances d'entreprises. Alors que les chiffres des défaillances ont chuté de manière surprenante pendant la pandémie de Covid-19, ils repartent depuis 2022 à la hausse de façon spectaculaire. La professeure d'économie explique que cette évolution ne reflète pas uniquement un ralentissement économique, mais traduit également la fin d'une période exceptionnelle où l'État est intervenu massivement pour soutenir les entreprises.Les auditeurs découvriront comment les mesures de soutien mises en place pendant la crise sanitaire ont artificiellement maintenu en vie des entreprises fragiles, créant un effet de « zombification » de l'économie. Désormais, ces entreprises fragilisées font face à un contexte économique plus tendu, avec la hausse des taux d'intérêt et de l'inflation, entraînant une vague de défaillances.Elle montre que l'interprétation des chiffres des défaillances n'est plus aussi simple qu'avant la pandémie. Cet indicateur, autrefois considéré comme un « thermomètre » fiable du cycle économique, doit désormais être croisé avec d'autres données, comme la croissance, les conditions de crédit ou les marges des entreprises, pour en saisir toute la complexité.On apprend aussi que cette dynamique des défaillances n'est pas propre à la France, mais se retrouve également dans d'autres pays européens comme l'Allemagne, le Royaume-Uni ou l'Italie, qui ont eux aussi massivement soutenu leurs entreprises pendant la crise.

Dans cet épisode du podcast "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson nous plonge au cœur d'un enjeu majeur pour les petites et moyennes entreprises françaises : les délais de paiement. Elle commence par souligner que les délais de paiement ne sont pas seulement un problème technique, mais révèlent un rapport de force économique entre les grandes entreprises et leurs fournisseurs. Elle explique comment les grands donneurs d'ordre, notamment dans des secteurs comme la construction, l'industrie manufacturière ou la grande distribution, imposent des délais de paiement pouvant atteindre 60 jours à leurs fournisseurs, se finançant ainsi à leur détriment. La professeure d'économie dresse ensuite un comparatif saisissant entre la France et ses voisins européens. Alors que la moyenne des délais de paiement en France tourne autour de 40 jours, avec près d'une entreprise sur deux subissant des retards, l'Allemagne affiche des délais plus courts, autour de 30 jours, et seulement 30% d'entreprises concernées. Les pays nordiques font encore mieux, avec moins de 25% d'entreprises touchées par des retards significatifs.Pour expliquer cet écart, elle met en avant plusieurs facteurs clés : une culture du respect des délais de paiement plus ancrée, une réglementation plus stricte et mieux appliquée, une digitalisation plus avancée facilitant la facturation électronique, et un accès au crédit plus fluide permettant aux entreprises de moins se financer sur le dos de leurs fournisseurs.Malgré les efforts de la France pour encadrer les délais de paiement, avec notamment la loi de modernisation de l'économie de 2008, le problème persiste. Nathalie Janson évoque toutefois des pistes d'amélioration, comme le projet de loi Rietmann qui pourrait faciliter les recours en cas de retards de paiement. Cet épisode offre un éclairage détaillé sur un enjeu économique majeur, avec des comparaisons internationales et des pistes de solutions pour aider les PME françaises à surmonter cette difficulté persistante.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson plonge dans l'univers du Bhoutan, ce petit royaume niché entre l'Inde et la Chine qui a fait le choix radical de privilégier le bonheur national brut plutôt que le produit intérieur brut. Le Bhoutan s'est engagé dans une voie unique, axée sur le bien-être de sa population plutôt que sur la course effrénée à la croissance économique. Découvrez comment ce pays a progressivement construit un véritable indicateur du bonheur national brut, basé sur quatre piliers essentiels : le développement durable, la préservation de la culture, la protection de l'environnement et la bonne gouvernance.Derrière ces piliers se cachent neuf dimensions clés, allant de la santé et l'éducation à la qualité de vie et l'équilibre vie professionnelle-vie personnelle. Les enquêtes nationales menées depuis les années 2000 montrent que 40 à 50% de la population bhoutanaise est considérée comme heureuse, malgré les défis restants en termes de chômage des jeunes, de dépendance à l'Inde et d'inégalités croissantes.Ce pays s'est également lancé dans le minage de bitcoins, utilisant son abondante énergie hydraulique pour produire cette cryptomonnaie énergivore. Une stratégie de diversification économique qui pourrait bien renforcer la stabilité du pays et le bien-être de sa population.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explique l'importance de l'union des marchés de capitaux pour l'avenir économique de l'Europe. Contrairement aux États-Unis, les entreprises européennes font face à des coûts et une complexité plus élevés pour se financer, en raison de la fragmentation des marchés et de l'absence d'un taux de référence commun. Cela nuit à leur compétitivité et freine l'investissement. Pour remédier à cette situation, des efforts d'harmonisation des règles et de création d'une dette publique européenne commune sont nécessaires, mais soulèvent des défis politiques.

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson nous plonge dans l'univers de Léon Walras, l'un des économistes les plus influents du 19e siècle. Né en 1834, il a longtemps tâtonné avant de trouver sa voie en économie, sous l'influence de son père. C'est à Lausanne qu'il publie en 1874 son œuvre majeure, "Les éléments d'économie politique pure", dans laquelle il formalise l'économie à l'aide d'équations mathématiques. Nathalie Janson nous explique comment Léon Walras a révolutionné la discipline en introduisant l'idée d'équilibre général. Jusqu'alors, les économistes raisonnaient marché par marché, mais Walras affirme que tous les marchés sont interdépendants. Il imagine un mécanisme de "tâtonnement" où un commissaire priseur ajuste les prix jusqu'à ce que l'offre et la demande coïncident sur tous les marchés.Cette vision très centralisée des prix sera plus tard critiquée par Friedrich Hayek, qui y voit une forme de planification. Mais la professeure d'économie nous montre que Léon Walras ne décrit pas le fonctionnement réel de l'économie, mais construit plutôt un modèle théorique, une sorte d'idéal vers lequel le système de marché devrait tendre.Si ce modèle a pu donner l'impression d'un économiste "technocrate", Nathalie Janson souligne qu'il raisonne davantage comme un ingénieur qui modélise un système complexe, sans pour autant proposer un mode d'emploi pour gouverner l'économie.Malgré les critiques, la contribution de Léon Walras reste fondamentale, car il a posé les bases de la microéconomie moderne. Même ses détracteurs s'appuient sur ses travaux. Il nous donne une vision idéale de l'économie à l'équilibre, tandis que Hayek nous explique le processus réel, dynamique et imparfait. C'est peut-être là toute la richesse de l'économie, cette tension permanente entre modèle et réalité.

Dans cet épisode, Nathalie Janson décrypte les enjeux économiques et sociaux des tickets restaurant, un dispositif utilisé par des millions de Français. Elle explique comment ce système, mis en place sous la présidence de Charles de Gaulle, vise à améliorer le pouvoir d'achat des salariés tout en offrant des avantages fiscaux aux entreprises. Cependant, l'économiste souligne que ce dispositif oriente la consommation vers un usage spécifique, la restauration, ce qui crée une forme de rente pour ce secteur. Nathalie Janson compare également les approches européenne et anglo-saxonne en matière de soutien aux salariés, mettant en lumière les différences de philosophie économique.

Aujourd'hui, dans "Les Classiques de l'économie", Nathalie Janson nous explique ce qu'est l'euro numérique, une nouvelle forme de monnaie émise directement par la Banque Centrale Européenne. Cette monnaie digitale publique pourrait transformer notre façon de payer et soulève des enjeux pour le système bancaire et la souveraineté européenne. Découvrez les avantages et les défis de cette innovation monétaire.

Aujourd'hui, dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson nous plonge au cœur du processus d'introduction en bourse, ou IPO (initial public offering). Elle explique les enjeux et les défis auxquels font face les entreprises qui choisissent cette voie de financement et de développement.Tout d'abord, elle évoque les raisons qui poussent une entreprise à franchir le pas de l'introduction en bourse. Au-delà du financement, c'est aussi une question de visibilité et de crédibilité pour l'entreprise, qui doit alors se conformer à un cadre réglementaire plus strict en termes de publications et de transparence. Un passage obligé pour gagner en légitimité auprès des investisseurs.Mais avant d'en arriver là, les entreprises doivent d'abord se financer par d'autres moyens, comme le réinvestissement des bénéfices, l'endettement bancaire ou encore les levées de fonds privés. Nathalie Janson souligne d'ailleurs les difficultés rencontrées en France dans ce domaine, où le capital-risque n'est pas aussi développé que dans d'autres pays.L'épisode met ensuite l'accent sur le cas particulier d'Elon Musk et de sa société SpaceX, qui envisage une introduction en bourse dans les prochains mois. Selon les experts, cette IPO pourrait être l'une des plus importantes de l'histoire, dépassant même celle de Saudi Aramco il y a quelques années. Mais au-delà du montant, c'est surtout la valorisation de SpaceX qui suscite de nombreuses interrogations.Nathalie Janson nous explique en effet que le succès d'une introduction en bourse ne se mesure pas seulement à la levée de fonds initiale, mais surtout à la trajectoire boursière de l'entreprise sur le long terme. Des exemples comme Google, Alibaba ou Facebook nous montrent que les attentes du marché peuvent être déçues, au moins dans un premier temps, avant que l'entreprise ne prouve la solidité de son modèle économique.Cette discussion nous rappelle que l'introduction en bourse est un véritable test de crédibilité pour une entreprise, qui doit convaincre les investisseurs de la solidité de son projet et de sa capacité à générer des bénéfices durables. Un moment décisif qui peut ouvrir la voie à une nouvelle phase de croissance, mais qui comporte aussi son lot de risques et d'incertitudes.

Aujourd'hui, Nathalie Janson explique comment le rôle des banques centrales a évolué depuis la crise financière de 2008. Autrefois chargées uniquement de maintenir la stabilité des prix et d'agir en tant que prêteur en dernier recours, elles ont progressivement vu leur champ d'action s'élargir, notamment avec le soutien aux marchés financiers et l'intégration de la lutte contre le changement climatique. Cette transformation soulève des questions sur la légitimité démocratique de ces institutions et les risques d'un trop grand pouvoir économique et politique.

Dans cet épisode des "Classiques de l'économie", Nathalie Janson retrace le parcours de Daron Acemoğlu, lauréat du prix Nobel d'économie en 2024. Né en Turquie, il a consacré sa carrière à explorer les raisons qui expliquent pourquoi certains pays réussissent économiquement tandis que d'autres peinent à se développer.L'économiste a notamment développé une théorie audacieuse, selon laquelle ce sont les institutions qui déterminent la richesse des nations. Il distingue deux types d'institutions : les institutions inclusives, qui encouragent l'innovation et la participation économique, et les institutions extractives, qui concentrent le pouvoir et freinent la croissance.À travers des études de cas saisissantes, comparant par exemple les deux villes de Nogales, séparées uniquement par une frontière, ou encore les trajectoires divergentes de la Corée du Sud et de la Corée du Nord, Daron Acemoğlu démontre de manière convaincante que la nature des institutions politiques et économiques est le principal facteur explicatif des écarts de développement.Ses travaux l'ont amené à établir des liens étroits avec la théorie des choix publics, considérant que les élites peuvent délibérément bloquer le progrès économique si celui-ci menace leur pouvoir. Une vision qui remet en question l'idée de 'bonnes' et de 'mauvaises' institutions, ces dernières étant souvent le résultat de choix rationnels de la part des acteurs politiques.

Dans cet épisode, Nathalie Janson explique le concept des coûts irrécupérables. Bien que nous ayons tendance à prendre des décisions en fonction des sommes déjà investies, elle démontre que seule la satisfaction future compte réellement. Les coûts irrécupérables peuvent aussi constituer des barrières à l'entrée stratégiques pour certains secteurs. À travers des exemples concrets du cinéma, de l'aéronautique et du minage de cryptomonnaies, elle illustre comment ces coûts influencent nos choix et la structure des marchés.

Dans cet épisode, Stéphane Pedrazzi s'entretient avec Nathalie Janson sur le mécanisme de la garantie des dépôts bancaires. Elle explore les enjeux de ce système, entre la nécessité de stabiliser le système financier et le risque d'affaiblir la discipline de marché. Une discussion éclairante sur les arbitrages économiques à trouver pour assurer la confiance des déposants tout en préservant la responsabilité des acteurs.

Nathalie Janson explique le rôle essentiel des marchés à terme dans la stabilisation des prix des matières premières comme le pétrole ou le cacao. Elle détaille comment ces mécanismes permettent aux entreprises, comme les compagnies aériennes, de se couvrir contre les fluctuations des cours. Découvrez comment ces marchés fonctionnent dans les deux sens, protégeant à la fois les acheteurs et les producteurs, et leur impact concret sur les prix payés par les consommateurs.

Dans cet épisode, Nathalie Janson évoque les travaux de Douglass North. L'économiste a révolutionné l'analyse économique en plaçant les institutions au cœur de la compréhension du développement économique. Il montre que la clé du progrès ne réside pas seulement dans les ressources ou la technologie, mais dans les règles, les normes et les droits de propriété qui structurent les incitations des agents économiques. Douglass North a notamment contribué à l'analyse historique du décollage économique de l'Occident et au concept de dépendance au sentier, qui explique comment de mauvaises institutions peuvent enfermer une économie pendant des décennies. Ses travaux, récompensés par le prix Nobel d'économie en 1993, éclairent des questions essentielles comme la corruption ou l'échec du transfert d'institutions d'un pays à un autre.

Dans cet épisode, Nathalie Janson explique le phénomène de l'éviction de l'investissement privé par les dépenses publiques. Alors que l'État doit emprunter davantage pour financer ses dépenses, cela fait monter les taux d'intérêt, rendant certains investissements privés moins rentables. Ce mécanisme, appelé effet d'éviction, dépend toutefois du contexte économique. En période de récession, l'État peut emprunter sans trop pénaliser l'investissement privé, mais dans un contexte de hausse des taux et de ralentissement de la croissance, cette question devient centrale.

Dans cet épisode, Nathalie Janson analyse les conclusions du dernier rapport de DHL Global Connectedness sur l'évolution de la mondialisation. Contrairement aux idées reçues, la mondialisation ne recule pas mais se transforme, avec une géographie des échanges qui évolue et des entreprises qui sécurisent leurs chaînes d'approvisionnement. Bien que le rythme de croissance du commerce mondial soit plus lent, la mondialisation reste un phénomène déterminant pour la croissance économique.

Aujourd'hui Nathalie Janson nous plonge dans les méandres de la classification des biens en économie. Elle nous explique comment cette distinction entre biens essentiels, biens de luxe et biens inférieurs, remontant aux travaux du XIXe siècle, permet de mieux comprendre les comportements de consommation et d'éclairer les décisions publiques.La professeure d'économie démystifie cette typologie qui peut paraître théorique, mais qui a en réalité de nombreuses applications concrètes. Elle nous montre comment l'évolution du revenu des ménages influence la consommation de certains biens plus que d'autres, donnant naissance à ces trois grandes catégories. Les biens essentiels, comme l'alimentation de base, voient leur consommation augmenter moins vite que le revenu, tandis que les biens de luxe, comme le tourisme ou les produits high-tech, sont consommés de manière proportionnellement plus importante lorsque le revenu s'accroît. À l'inverse, les biens inférieurs, comme les produits bas de gamme, sont délaissés au profit d'autres achats lorsque le pouvoir d'achat s'améliore.Au-delà de cette compréhension des comportements individuels, Nathalie Janson souligne l'importance de cette classification pour les entreprises et les pouvoirs publics. Elle explique ainsi comment la nature du bien, essentiel ou de luxe, influence les décisions stratégiques des entreprises, mais aussi les choix de politique économique, en matière de fiscalité ou de régulation par exemple. Une taxe sur un bien de première nécessité n'aura pas les mêmes effets qu'une taxation sur un bien de luxe.

Nathalie Janson, professeure d'économie, explique pourquoi la gratuité dans l'économie numérique n'est qu'une illusion. Derrière les services gratuits se cache en réalité un modèle économique basé sur la valorisation des données des utilisateurs. Les plateformes numériques offrent des services gratuits pour attirer l'attention des internautes, mais c'est en réalité leurs données qu'elles monnaient auprès des annonceurs. Cet épisode déconstruit le mythe de la gratuité dans le numérique et montre comment les utilisateurs deviennent à la fois clients et produits des grandes plateformes.

Dans cet épisode des Classiques de l'économie, Stéphane Pedrazzi s'entretient avec Nathalie Janson, professeure d'économie à la Neoma Business School, pour explorer les travaux révolutionnaires de Richard Easterlin, le pionnier de l'économie du bonheur.Richard Easterlin, un économiste américain des années 70, a remis en question l'idée reçue selon laquelle la croissance économique est automatiquement synonyme de plus de bonheur. Son fameux « paradoxe d'Easterlin » montre que si les personnes plus riches sont en moyenne plus heureuses que les plus pauvres, lorsqu'un pays s'enrichit, le niveau moyen de bonheur ne progresse pas forcément dans les mêmes proportions. Nathalie Janson explique les deux mécanismes clés mis en avant par Easterlin pour expliquer ce paradoxe : l'adaptation, où l'on s'habitue à un niveau de revenu plus élevé, et la comparaison sociale, où ce qui compte n'est pas seulement le revenu absolu mais aussi le revenu relatif par rapport aux autres. Ces concepts bousculent la vision classique de l'économie, centrée sur la maximisation de l'utilité individuelle.Les travaux d'Easterlin ont ouvert la voie à toute une branche de l'économie du bonheur, s'inscrivant dans une filiation intellectuelle avec la psychologie, la sociologie et des économistes comme Veblen. Ils remettent en cause l'idée que le PIB soit une mesure suffisante du progrès et invitent à intégrer des dimensions non monétaires comme la santé, les relations sociales ou la sécurité.Bien que ces idées aient inspiré une génération d'économistes et que des indicateurs alternatifs de bien-être émergent, Nathalie Janson explique pourquoi cette approche reste encore marginale : elle bouscule les modèles traditionnels et rend la mesure du bonheur complexe et subjective. Néanmoins, les travaux de l'économiste américain nous invitent à repenser les objectifs des politiques publiques au-delà de la seule croissance économique.

Dans cet épisode, Nathalie Janson, professeure d'économie, revient sur la réforme des 35 heures mise en place sous le gouvernement de Lionel Jospin. Elle analyse les objectifs de cette mesure, son impact à court et long terme, ainsi que les adaptations qui ont été nécessaires pour la rendre compatible avec la diversité des situations économiques. Une réflexion éclairante sur les enjeux du partage du travail et les réalités de l'économie.

Dans cet épisode, Nathalie Janson, économiste, nous explique le fonctionnement de l'Indice mondial du bonheur à l'occasion de la publication de son classement de l'édition 2026. Elle commente les résultats du classement 2026, qui voit notamment l'entrée du Costa Rica dans le top 5, remettant en question l'idée que le froid est un facteur de bonheur. Nathalie Janson analyse également les évolutions des pays occidentaux, souvent moins heureux qu'au début des années 2010, et la montée des émotions négatives chez les jeunes. Elle souligne que la richesse n'est qu'un moyen et non une fin en soi pour atteindre le bonheur.

Dans cet épisode des Classiques de l'économie, plongez dans les rouages fascinants du marché de l'électricité. Nathalie Janson, économiste, nous guide à travers les particularités de ce marché si singulier.Contrairement aux autres marchés de l'énergie, l'électricité se distingue par une contrainte physique : elle ne peut être stockée, elle doit être produite au moment même où elle est consommée. Cet équilibre instantané entre offre et demande crée une volatilité extrême des prix, pouvant passer de 40 euros à plus de 1000 euros le mégawattheure. Nathalie Janson nous explique comment ce mécanisme fonctionne. Le prix est fixé par le coût de la dernière centrale activée pour répondre à la demande, le fameux coût marginal. Ainsi, l'électricité nucléaire, pourtant produite à faible coût en France, est vendue au prix du gaz, la source d'énergie la plus chère.Ce paradoxe s'explique par l'intégration du marché européen de l'électricité, qui vise à produire là où c'est le moins cher. Mais cela a pour conséquence que les Français, comme tous les citoyens européens, paient leur électricité bien plus cher que le coût réel de production.Pour se protéger contre cette volatilité, les acteurs du marché utilisent des contrats à terme. Mais ces instruments ne font que déplacer la volatilité dans le temps. Lorsque les anticipations de prix explosent, les prix futurs connaissent le même sort.

Stéphane Pedrazi s'entretient avec Nathalie Janson, économiste, pour expliquer les dot plots, un outil de communication essentiel de la Réserve fédérale américaine. Derrière ce terme technique se cache un instrument qui permet de mieux comprendre les anticipations des membres du comité de politique monétaire sur l'évolution future des taux d'intérêt. Bien que ces dot plots ne soient pas une prévision officielle, ils sont très scrutés par les marchés financiers qui cherchent à anticiper les décisions de la Fed. Cet épisode revient sur l'origine, l'utilité et les limites de cet outil de transparence monétaire.

Découvrez l'héritage d'Adam Smith, 250 ans après la publication de son œuvre majeure, "La richesse des nations". Dans cet épisode captivant, Nathalie Janson explore les idées révolutionnaires d'Adam Smith qui ont transformé la façon dont nous appréhendons l'économie. Vous serez plongé dans les concepts fondamentaux qui ont fait de cet ouvrage une référence incontournable, notamment la division du travail, la notion de 'main invisible' et le rôle central de la production plutôt que de l'accumulation de richesses. Découvrez comment les théories de Smith résonnent encore aujourd'hui dans de nombreux domaines de l'économie moderne, de la microéconomie à l'économie internationale.Bien que certaines de ses intuitions aient été dépassées, les analyses pénétrantes de Smith sur le rôle des institutions, de la concurrence et de l'innovation demeurent d'une étonnante actualité. Cet épisode vous permettra de mieux comprendre les fondements de la pensée économique et les raisons pour lesquelles l'œuvre d'Adam Smith reste une référence incontournable, 250 ans après sa publication.🤔

Dans cet épisode, Nathalie Janson, économiste, explique pourquoi la guerre mène toujours à l'inflation. Elle retrace l'histoire du lien entre les conflits armés, la création monétaire et la hausse des prix, de l'Ancien Régime à nos jours. Des exemples marquants comme la Révolution française ou l'Allemagne de 1923 illustrent ce phénomène. Nathalie Janson montre également comment les guerres récentes, comme celle en Irak ou le conflit russo-ukrainien, ont engendré des tensions inflationnistes importantes.

Dans cet épisode, Nathalie Janson, économiste, analyse les conséquences de la taxe française sur les petits colis en provenance de Chine. Malgré l'objectif de lutter contre la fast fashion et de compenser les coûts de contrôle douanier, cette mesure s'avère contre-productive. En effet, les entreprises de logistique ont rapidement adapté leurs routes, déplaçant une partie des flux vers d'autres pays européens comme la Belgique ou l'Allemagne. Ainsi, la France perd des activités et des emplois, tandis que les recettes fiscales espérées ne se matérialisent pas. Ce cas illustre les limites d'une taxe dans un marché unique où les flux commerciaux peuvent facilement se réorganiser.

Dans cet épisode, Nathalie Janson revient sur la décision de la Banque nationale suisse d'instaurer un taux de change plancher pour le franc suisse en 2011, en pleine crise des dettes souveraines dans la zone euro. Elle nous explique les raisons de cette mesure visant à protéger la compétitivité des exportateurs suisses, ainsi que le paradoxe qu'elle a créé avec le statut de monnaie refuge du franc. L'économiste analyse également la fin de ce régime de change en 2015 et la façon dont la crise a ravivé le rôle du franc suisse comme valeur refuge.

Dans cet épisode, Nathalie Janson, experte en économie, nous explique le rôle crucial du pacte de stabilité et de croissance pour la zone euro. Depuis la création de l'euro, ce mécanisme vise à éviter qu'un pays ne s'endette de manière excessive, profitant de la crédibilité collective. Bien que des sanctions soient prévues, elles n'ont que rarement été appliquées, fragilisant le pacte. La crise grecque en a été une illustration, montrant les risques du comportement de passager clandestin. Aujourd'hui, la réforme du pacte cherche à mieux distinguer les bons et les mauvais déficits, tout en laissant plus de flexibilité aux États membres.

Dans cet épisode des Classiques de l'économie, Nathalie Janson s'entretient avec Stéphane Pedrazzi sur les travaux de l'économiste Erik Brynjolfsson , qui fait le lien entre la Silicon Valley et la théorie économique. Erik Brynjolfsson s'inscrit dans la lignée prestigieuse de Joseph Schumpeter, qui a théorisé le concept de la "destruction créatrice" comme moteur de la croissance économique. Comme Schumpeter, Brynjolfsson considère que les grandes innovations technologiques, comme le numérique et l'intelligence artificielle, ont le pouvoir de transformer en profondeur l'ensemble du système productif. Cependant, l'économiste apporte une explication convaincante au "paradoxe de Solow", qui constatait que malgré l'omniprésence des ordinateurs, la productivité peinait à décoller. Selon Erik Brynjolfsson, le problème tient au temps d'adaptation nécessaire et aux complémentarités organisationnelles à mettre en place. Il formalise cette dynamique sous la forme d'une "courbe en J" : dans un premier temps, les investissements numériques pèsent sur les coûts, tandis que les entreprises accumulent du capital technologique et réorganisent leurs processus. Ce n'est que dans un second temps, une fois ces complémentarités organisationnelles en place, que les gains de productivité apparaissent et s'accélèrent.Brynjolfsson n'a pas inventé le concept de la courbe en J, mais il l'a appliqué de manière novatrice à la diffusion des technologies numériques. Il a ainsi transformé une intuition historique en une analyse opérationnelle appuyée sur des données contemporaines. Ses travaux rejoignent en partie la théorie moderne de la croissance, développée par le prix Nobel Paul Romer, qui souligne le rôle moteur des idées et de l'innovation. Mais Erik Brynjolfsson descend dans les données d'entreprise pour mesurer concrètement l'impact des investissements numériques sur la performance.L'originalité d'Erik Brynjolfsson réside aussi dans le fait qu'il fait du numérique un objet central d'analyse empirique rigoureuse. Il montre notamment que nos statistiques sous-estiment massivement la valeur créée par les services gratuits du numérique. Ses travaux récents sur l'intelligence artificielle générative suggèrent également un phénomène intéressant : les salariés les moins performants pourraient voir leur productivité progresser grâce à cette assistance algorithmique.

Nathalie Janson, professeure d'économie à la Neoma Business School, revient sur la notion de valeur refuge et le rôle du dollar américain dans les périodes d'incertitude.Elle décrypte le concept de valeur refuge, ces actifs vers lesquels les investisseurs se tournent en période de crise. Traditionnellement, l'or, le franc suisse et le dollar américain sont considérés comme des valeurs refuges de référence. Mais Nathalie Janson explique que cette perception a été remise en question en 2025, lorsque les rendements des obligations américaines ont augmenté au lieu de baisser, signe que les investisseurs ont exigé une prime de risque plus élevée pour détenir la dette américaine.Cela s'explique par la dégradation de la situation budgétaire des États-Unis, avec une dette publique dépassant les 120% du PIB et des déficits persistants. "Le dollar n'était plus considéré comme une valeur refuge", indique Nathalie Janson, son statut ayant été "questionné pour la première fois".Pendant quelques semaines, on a alors observé une forme de fragmentation, avec l'or, le franc suisse et le bitcoin progressant comme actifs alternatifs. Mais le déclenchement du conflit avec l'Iran a entraîné un retour très net vers le dollar, les capacités financières et énergétiques des États-Unis rassurant les investisseurs.Nathalie Janson explique ainsi que le dollar demeure une valeur refuge, mais que son statut n'est pas inconditionnel et dépend de la nature du choc. Si le risque vient des États-Unis eux-mêmes, le dollar peut être fragilisé. Mais dans un choc systémique mondial, le réflexe dollar reprend le dessus.

Nathalie Janson, professeure d'économie à la Neoma Business School, analyse la capacité du pétrole de schiste américain à compenser les perturbations de l'approvisionnement mondial en pétrole, notamment en cas de blocage du détroit d'Ormuz. Elle explique les contraintes techniques et financières qui limitent la flexibilité de cette production, malgré sa croissance rapide ces dernières années. Elle souligne que le pétrole de schiste ne peut être qu'un amortisseur face aux chocs géopolitiques, et non un substitut à la production conventionnelle du Moyen-Orient.

Nathalie Janson, économiste, explique comment les banques centrales sont passées d'une décennie de profits exceptionnels à des pertes historiques depuis 2022. Après avoir massivement acheté des obligations d'État à taux zéro pendant la crise de 2008, les banques centrales font désormais face à l'augmentation des taux d'intérêt qui réduit la rentabilité de leurs portefeuilles. Cette situation a un impact direct sur les finances publiques, qui ne bénéficient plus des transferts de bénéfices des banques centrales. Un épisode passionnant qui montre que la politique monétaire n'est jamais neutre pour les États.

Nathalie Janson, professeure d'économie, explique comment l'inflation est calculée en France et les différents indicateurs utilisés. Elle aborde les écarts entre l'inflation officielle et l'inflation ressentie par les ménages, ainsi que les limites de ces mesures. Une discussion éclairante sur cette notion complexe de l'économie.

Comme tous les vendredis, Nathalie Janson, nous fait découvrir un économiste. Aujourd'hui elle se penche sur la pensée de Benjamin Constant, figure essentielle du libéralisme européen. Constant a développé une vision moderne de la liberté, basée sur l'indépendance individuelle et la limitation du pouvoir politique. Ses idées ont influencé des penseurs comme Hayek et Buchanan, et éclairent les défis actuels de notre société.

Nathalie Janson nous plonge dans l'univers complexe de l'économie iranienne. Marquée par une révolution religieuse, des sanctions internationales à répétition et une dépendance persistante au pétrole, l'Iran vit dans une tension économique permanente depuis près de 45 ans.Elle décrypte de quelle manière le système bancaire iranien a dû s'adapter aux principes de la finance islamique, avec des répercussions complexes sur la transparence et la concurrence. Apprenez comment les fondations religieuses et les Gardiens de la Révolution contrôlent des pans entiers de l'industrie, du bâtiment et de l'énergie, créant une économie opaque et minée par la corruption.Enfin, l'économiste revient sur les effets dévastateurs des sanctions économiques sur les exportations pétrolières, l'accès aux devises et la croissance du pays. Entre récessions, inflation chronique et chômage endémique, l'économie iranienne peine à décoller malgré ses atouts, notamment une population jeune et très éduquée. 🌍💼

Les marchés de l'énergie se tendent à la suite de l'attaque contre l'Iran, avec une hausse du prix du baril de Brent au-dessus de 82 dollars et du prix du gaz européen au-dessus de 65 dollars le mégawatt-heure. Bien que la situation soit différente de la guerre en Ukraine en 2022, les experts craignent un nouvel épisode de flambée des prix de l'énergie en Europe si le conflit s'installe, en raison de la dépendance aux importations de gaz naturel liquéfié. Malgré une offre pétrolière plus abondante, le risque de perturbation des flux maritimes dans le détroit d'Hormuz fait craindre une nouvelle hausse des prix à la pompe, pouvant atteindre 4 à 6 centimes supplémentaires par litre. Contrairement à 2022, l'État français n'aura peut-être pas les moyens d'absorber complètement le choc énergétique cette fois-ci, compte tenu de la situation des finances publiques. L'évolution du taux de change euro/dollar sera également un facteur clé, pouvant jouer un rôle d'amortisseur ou d'amplificateur de l'impact des prix de l'énergie sur les ménages et les entreprises.

Découvrez les raisons du formidable essor économique de la Pologne depuis la chute du bloc soviétique. Longtemps considéré comme un "miracle économique", le décollage de la Pologne s'est appuyé sur une stratégie de réformes courageuses, une intégration réussie au marché européen et un dynamisme industriel remarquable. Nathalie Janson analyse les facteurs clés de cette réussite, du rôle des fonds européens à l'importance de la stabilité macroéconomique et institutionnelle. Elle souligne également les fragilités du modèle polonais, lié en partie à son intégration étroite aux chaînes de valeur européennes.Au-delà du bilan économique, cet épisode offre un éclairage passionnant sur les choix stratégiques qui ont permis à la Pologne de s'extirper de l'héritage de l'ère soviétique pour s'imposer comme une économie dynamique, ouverte sur le monde et pleinement ancrée dans le projet européen. 🇵🇱

Nathalie Janson revient sur les conséquences des droits de douane imposés par l'administration Trump aux États-Unis. Malgré la promesse de protéger l'emploi américain, une étude de la Réserve fédérale montre que ces tarifs douaniers ont en réalité détruit environ 75 000 emplois manufacturiers. Les secteurs protégés ont certes bénéficié d'un léger gain d'emplois, mais la hausse des coûts des intrants importés et les représailles commerciales ont pesé bien plus lourdement sur de nombreuses autres industries, entraînant des pertes d'emplois significatives. Cette politique protectionniste, loin de tenir ses promesses, a finalement nui à l'économie américaine dans son ensemble.

Dans cet épisode captivant des Classiques de l'économie, nous explorons les travaux révolutionnaires de l'économiste américain George Akerlof. Il s'est imposé comme l'un des pionniers de l'économie de l'information, bouleversant les fondements du cadre théorique dominant.Au début des années 70, Akerlof publie un article devenu mythique, « The Market for Lemons », dans lequel il observe que sur le marché des voitures d'occasion, le vendeur connaît mieux la qualité du véhicule que l'acheteur. Cette asymétrie d'informations peut conduire à la disparition des bons véhicules du marché, les vendeurs de voitures de qualité n'étant pas incités à les vendre face à un prix trop bas. Ce constat remet en cause l'hypothèse d'information parfaite qui prévalait alors dans le cadre théorique dominant.Akerlof montre ainsi que l'information imparfaite explique les dysfonctionnements observés des marchés et peut conduire à leur défaillance si elle n'est pas traitée. Son article ouvre la voie à toute une nouvelle branche de l'économie, celle de l'information, qu'il développera aux côtés de Spence et Stiglitz, avec lesquels il partagera le prix Nobel d'économie en 2001.Mais l'apport d'Akerlof ne s'arrête pas là. Dans les années 80, il s'attaque au marché du travail, introduisant l'idée que les salaires peuvent intégrer des normes sociales. Dans ses travaux sur le salaire d'efficience, il montre qu'une entreprise peut payer au-dessus du salaire d'équilibre pour stimuler la motivation et la loyauté des salariés, le chômage devenant alors un phénomène structurel.Au-delà, Akerlof démontre que les individus ne prennent pas leurs décisions uniquement en fonction des prix et des revenus, mais aussi en fonction de la manière dont ils se perçoivent et souhaitent être perçus. L'identité devient ainsi une véritable variable économique à part entière.En somme, Akerlof a contribué à faire sortir l'économie d'un univers mécanique pour l'ancrer dans les comportements réels, intégrant la psychologie, les normes sociales et les asymétries d'information. Un véritable tournant dans l'analyse économique 🔍

Stéphane Pedrazzi s'entretient avec Nathalie Janson sur le paradoxe de la productivité à l'ère du numérique. Malgré les avancées technologiques comme l'intelligence artificielle, la croissance de la productivité ralentit. Les experts avancent plusieurs pistes d'explication, notamment des problèmes de mesure de l'économie numérique. Cependant, les États-Unis semblent amorcer un tournant, avec une adoption massive de l'IA dans les entreprises et des gains de productivité sectoriels impressionnants. L'Europe, quant à elle, accuse un retard dans ce domaine. Une analyse passionnante sur les enjeux de la productivité à l'heure de la transformation numérique.

Comment une économie bascule-t-elle en mode « guerre » ? C'est la question que se pose Nathalie Janson dans cet épisode des Classiques de l'économie.Quatre ans après le début de la guerre en Ukraine, elle analyse les bouleversements économiques que traverse le pays. Fini le capital et le travail dirigés vers les activités les plus rentables et demandées par les consommateurs. Désormais, la priorité est la défense nationale : l'acier sert aux blindés plutôt qu'aux immeubles, l'énergie alimente les infrastructures stratégiques, les ingénieurs conçoivent des drones plutôt que des applications.Résultat : une explosion des dépenses militaires, qui représentent près d'un tiers du PIB ukrainien. Parallèlement, le PIB s'est contracté d'environ 30% la première année de l'invasion. Les recettes fiscales chutent, les dépenses publiques explosent, et la dette atteint des sommets. Pour combler le manque, l'État s'endette massivement, bénéficie de l'aide étrangère et a recours à la création monétaire. Mais cette dernière, conjuguée à la baisse de la production civile, fait inévitablement apparaître l'inflation. En 2022, elle a atteint 26% en Ukraine.Au-delà de ces bouleversements, la guerre provoque aussi une « épargne forcée » chez les ménages, quand l'offre de biens est restreinte par la destruction des infrastructures et les perturbations logistiques.Alors, comment sort-on d'une telle économie de guerre ? L'exemple de l'Allemagne de l'Ouest après 1945 est parlant : malgré la destruction massive, le pays a connu un « miracle économique » en moins d'une décennie, grâce à une reconstruction s'accompagnant de réformes institutionnelles majeures. L'aide du plan Marshall a joué un rôle d'amorçage, mais c'est bien la solidité des institutions qui a permis aux investissements privés de produire pleinement leurs effets.C'est le défi qui attend aujourd'hui l'Ukraine : la reconstruction estimée à plus de 400 milliards de dollars ne suffira pas. Il faudra aussi rebâtir la confiance des investisseurs, des entrepreneurs et des partenaires européens, en mettant en place des règles du jeu claires, stables et transparentes. Car c'est la qualité des institutions qui transformera cette reconstruction en véritable renaissance économique.

Dans cet épisode, Nathalie Janson nous décrypte la courbe de Philipps, un concept économique fondamental mais souvent mal compris. Elle retrace l'histoire de cette courbe, de sa découverte dans les années 1950 jusqu'à son évolution et ses remises en question par des économistes comme Milton Friedman. Elle explique comment la courbe de Philips a longtemps été utilisée comme un outil de pilotage macroéconomique, avant de montrer ses limites face à des phénomènes comme la stagflation des années 1970. Notre économiste aborde également les débats récents autour de la pertinence de ce modèle dans un contexte économique en mutation.

Nathalie Janson, professeure d'économie, explique que contrairement aux discours politiques, ce sont principalement les consommateurs et les entreprises américaines qui supportent le coût des droits de douane imposés par les États-Unis. Elle détaille les mécanismes économiques qui montrent que les exportateurs étrangers ne réduisent que marginalement leurs prix face à ces taxes, tandis que les volumes d'importation diminuent fortement, pénalisant les entreprises et les consommateurs américains. Un éclairage essentiel sur les véritables impacts des politiques commerciales protectionnistes.

Comme tous les vendredis, Nathalie Janson réalise le portrait d'un économiste : aujourd'hui elle se concentre sur Daniel Kahneman, psychologue devenu prix Nobel d'économie en 2002. Kahneman a remis en question les fondements de la théorie économique classique en montrant que les êtres humains ne sont pas des agents rationnels, mais sont influencés par des biais cognitifs. Ses travaux sur la théorie des perspectives et les deux systèmes de pensée ont profondément marqué l'économie comportementale, la finance et l'analyse des politiques publiques. Nathalie Janson explique comment ces découvertes ont enrichi l'enseignement de la microéconomie, sans pour autant la remettre totalement en cause.

Dans cet épisode, Nathalie Janson s'interroge sur le rôle de l'État dans le développement de secteurs d'avenir, à l'exemple du programme France 2030. Elle analyse les succès et les échecs historiques de l'intervention étatique, comme le plan Calcul ou le Minitel, et compare l'approche française à celle d'autres pays comme la Chine et le Japon. L'économiste souligne les risques d'une stratégie de sélection des champions nationaux, au détriment de la concurrence et de l'innovation.

Dans cet épisode, Stéphane Pedrazzi s'entretient avec Nathalie Janson, sur la question des emprunts européens. Ils abordent les enjeux et les défis de cette nouvelle forme de financement commun au niveau européen, notamment après l'expérience du plan Next Generation EU. Ils expliquent en quoi ces emprunts représentent une évolution importante dans la construction européenne, tout en soulevant les risques potentiels liés à l'aléa moral.

Dans cet épisode, Nathalie Janson, économiste, explique comment les théories économiques ont évolué pour mieux comprendre le chômage. Elle aborde notamment l'impact du salaire minimum, les notions d'asymétrie d'information et d'hétérogénéité du travail. Une analyse approfondie des causes du chômage structurel en France.

Dans cet épisode, Nathalie Janson revient sur le rôle de la Banque de France au sein de l'eurosystème. Bien que la politique monétaire soit désormais décidée de manière centralisée par la Banque centrale européenne, la Banque de France reste un acteur clé, chargée de la mise en œuvre locale des décisions et de missions essentielles pour la stabilité financière. L'économiste explore les paradoxes de cette architecture monétaire unique au monde, où la centralisation coexiste avec une forte présence des banques centrales nationales, et s'interroge sur les défis futurs de la gouvernance de la zone euro.

Dans cet épisode, Nathalie Janson revient sur la nomination de Kevin Walsh à la tête de la Réserve fédérale américaine par le président Donald Trump. L'économiste analyse les enjeux liés à cette nomination, notamment la question de l'indépendance de la banque centrale et de l'évolution de son mandat depuis la crise financière de 2008. Elle aborde le concept de "mission creep", c'est-à-dire la dérive progressive des missions de la Fed, et les défis auxquels elle est confrontée dans un contexte de reflux de l'inflation et de dettes publiques élevées. L'épisode offre un éclairage approfondi sur les défis auxquels fait face la Réserve fédérale et les attentes des marchés financiers vis-à-vis de sa nouvelle direction.

Stéphane Pedrazzi s'entretient avec Nathalie Janson sur le projet d'euro numérique, une nouvelle forme de monnaie électronique émise directement par la Banque centrale européenne. Ils abordent les enjeux de cette initiative, les défis technologiques et les implications pour les banques commerciales et les consommateurs. Découvrez comment l'euro numérique pourrait transformer les paiements en Europe et préserver la souveraineté monétaire du continent.

Aujourd'hui, Nathalie Janson analyse les différences entre la définition du chômage selon le Bureau International du Travail (BIT) et les statistiques de Pôle Emploi suite aux derniers chiffres publiés du chômage en France. L'économiste explique également pourquoi l'Allemagne affiche un taux de chômage plus faible que la France, en mettant l'accent sur les réformes du marché du travail et le coût du travail. Enfin, elle aborde la notion de chômage structurel et les défis liés à l'inadéquation entre l'offre et la demande d'emploi.

Nathalie Janson, professeure d'économie, nous décrypte l'idée d'annuler la dette publique. Elle examine les arguments en faveur de cette mesure, comme la relance de l'économie, mais aussi les risques, notamment pour la crédibilité des États et l'indépendance des banques centrales.

Nathalie Janson, experte économique, explique les raisons de la forte volatilité de son péché mignon, le Bitcoin. Elle souligne que l'offre rigide de cette cryptomonnaie, combinée à une faible liquidité du marché, entraîne des mouvements de prix brutaux, amplifiés par l'utilisation d'instruments dérivés. Bien que le Bitcoin soit souvent perçu comme un actif hors système, il est désormais intégré aux marchés financiers, le rendant plus vulnérable aux chocs de liquidité.

Comme tous les vendredis, Nathalie Janson nous fait le portrait d'un économiste. Aujourd'hui, elle se penche sur David Card, le lauréat du prix Nobel d'économie 2021, qui a profondément transformé notre compréhension du marché du travail.Longtemps, les économistes du travail se sont appuyés sur des modèles théoriques simplistes, prédisant par exemple qu'une hausse du salaire minimum détruirait mécaniquement de l'emploi. Mais David Card a bousculé ces idées reçues en menant une démarche empirique rigoureuse, observant directement les effets des politiques publiques sur l'emploi et les salaires.Ses travaux révèlent que la réalité est bien plus nuancée. L'augmentation du salaire minimum n'a ainsi pas entraîné la baisse d'emploi attendue, car le marché du travail n'est pas parfaitement concurrentiel. De même, l'arrivée massive de migrants cubains à Miami en 1980 n'a pas fait baisser les salaires des travailleurs peu qualifiés natifs, le travail des migrants étant en réalité complémentaire de celui des natifs.Ces résultats contre-intuitifs, mais solidement étayés par les données, ont profondément transformé l'économie empirique moderne. David Card a montré que ce ne sont pas les raisonnements abstraits qui tranchent, mais les faits. Un apport méthodologique essentiel pour évaluer sérieusement l'impact des politiques publiques.

Nathalie Janson se penche aujourd'hui sur la fiscalité comportementale, en prenant l'exemple du tabac. Elle nous explique comment l'État utilise la hausse des taxes sur le tabac pour influencer les comportements des consommateurs, avec des résultats mitigés. L'économiste revient sur les limites de cette approche, comme la contrebande et le déplacement des comportements vers d'autres produits.

Dans cet épisode, Nathalie Janson, économiste, explique pourquoi les marchés financiers peuvent parfois réagir de manière surprenante aux résultats d'entreprises publiés. Elle revient sur la théorie des marchés efficients, selon laquelle le prix d'une action reflète toute l'information disponible. Ainsi, ce ne sont pas les résultats en eux-mêmes qui font bouger les cours, mais l'écart entre les attentes du marché et les chiffres annoncés. Notre chroniqueuse aborde également les limites de cette théorie, notamment pour expliquer les mouvements de court terme, et l'importance de prendre en compte la psychologie des investisseurs.

Dans cet épisode, Nathalie Janson, aborde l'évolution des taux d'intérêt des cartes de crédit aux États-Unis. Elle explique le lien direct entre ces taux et ceux de la Réserve fédérale américaine, tout en analysant l'impact potentiel d'un plafonnement des taux par le président Trump. En effet, cette mesure pourrait en réalité pénaliser les consommateurs en réduisant l'accès au crédit.

Nathalie Janson, professeure à la Neoma Business School, déconstruit l'idée reçue selon laquelle l'immigration ferait baisser les salaires et augmenter le chômage. À travers des études économiques de référence, elle montre que l'immigration n'a pas d'impact négatif significatif sur le marché de l'emploi. Au contraire, les travailleurs immigrés peuvent même contribuer à la création d'emplois et à l'augmentation de la productivité globale. Une analyse nuancée et éclairante sur un sujet souvent polémique.

Comme tous les vendredis, Nathalie Janson nous fait le portrait d'un économiste. Aujourd'hui, elle se consacre à l'économiste indo-américain Jagdish Bhagwati, spécialiste reconnu du débat sur le libre-échange. Né en Inde et formé à Cambridge puis aux États-Unis, il apporte un éclairage nuancé sur les critiques fréquemment adressées au libre-échange, comme la destruction d'emplois, l'exploitation des pays pauvres ou l'accroissement des inégalités. Bhagwati montre que le commerce international ne détruit pas l'emploi net, mais le déplace, et que les emplois liés à l'exportation sont en moyenne mieux rémunérés que les alternatives locales. Ce dernier insiste également sur l'importance des politiques d'accompagnement pour rendre le libre-échange politiquement soutenable, tout en soulignant que la croissance permise par l'ouverture commerciale est bénéfique pour l'environnement.

Dans cet épisode, Nathalie Janson, explique le concept de Forward Guidance, cette politique de communication mise en place par les banques centrales pour guider les anticipations des agents économiques. Elle revient sur l'importance croissante accordée à la parole des banques centrales depuis les années 90 et sur les enjeux de crédibilité et de transparence pour rendre cette politique efficace. Des exemples concrets, comme celui de Mario Draghi lors de la crise de l'euro, illustrent les succès et les limites de cette approche.

Agence fermée, disparition de distributeurs automatiques de billets, il est de plus en plus difficile en France d’accéder aux services d’agence bancaire, plus particulièrement dans les petites villes. Et mauvaise nouvelle, cette désertification est sans doute irréversible selon Nathalie Janson...

Il est celui qui investit individuellement, mettant son propre argent dans une jeune entreprise. Néanmoins il ne se réduit pas à un simple apport financier. Nathalie Janson nous détaille l’entièreté de son rôle.

C’est un sujet qui a beaucoup occupé le débat budgétaire ces dernières semaines. Nathalie Janson nous explique en quoielles consistentconcrètement et pourquoielles fonttant débat.

Comme tous les vendredis, Nathalie Janson nous fait le portrait d’un économiste. Ce matin, elle nous parle d’un homme qui fêtera ses 100 ans en mars prochain : Alan Greenspan, un économiste qui, à lui seul, a profondément transformé la manière dont une banque centrale communique et pilote l’économie.

En 2025, pour la première fois depuis dix ans, les Français ont plus retiré d'argent qu'ils en ont déposé sur ce compte d'épargne. Suite à cette nouvelle, Nathalie Janson revient aux origines de ce compte d’épargne et à quoi sert l’argent déposé dessus à l’heure actuelle.

Pour certains c’est le symbole d’une financiarisation excessive de notre économie, pour d’autres c’est un outil de gestion parfaitement rationnel. Nathalie Janson nous définit en quoi consiste vraiment cette opération et les raisons de son développement.

Aux États-Unis, elle est au cœur du bras de fer entre Donald Trump et Jerome Powell. Nathalie Janson nous définit ce qu’est l’indépendance des banques centrales et quelles sont les multiples formes sous lesquelles elle peut se manifester.

À l’heure du bras de fer entre le président américain Donald Trump et le président de la Réserve fédérale Jerome Powell, Nathalie Janson se penche sur l’exemple de la banque centrale néo-zélandaise aux idées à la fois originales et inédites.

Comme tous les vendredis, Nathalie Janson nous propose le portrait d’un économiste. Aujourd’hui elle se concentre sur l’américain Gary Becker, qui a profondément bouleversé la science économique sans jamais chercher la provocation médiatique, ni les grandes formules idéologiques.

Ce matin, Nathalie Janson nous emmène à l’autre bout du monde pour revenir sur une expérience économique devenue un cas d’école: la fin quasi totale des subventions agricoles. Un contexte et des enseignements qui font directement écho au début européen sur la politique agricole commune.

Ce matin, Nathalie Janson nous explique en quoi consiste en économie cette notion clé, malgré sa fragilité, son instabilité et le fait qu’elle soit souvent condamnée à s’autodétruire.

L'entreprise de diamants a connu pendant près d'un siècle l'un des monopoles les plus durables de l'histoire économique avant d'y renoncer volontairement au début des années 2000. Un cas d'école qui nous rappelle qu'un monopole n'est jamais gratuit et peut même devenir trop coûteux à maintenir.

Ce matin, Nathalie Janson nous parle de la politique agricole commune et de son contexte de création dans les années 60. Son point essentiel: produire en Europe pour ne plus dépendre des autres. Un succès qui a aussi connu ses limites.

Largement méconnu en France, il est redevenu très présent dans le débat international. Nathalie Janson revient sur l’économiste américain, incarnation d’une pensée radicale dérangeante, mais d’une cohérence intellectuelle remarquable.

Longtemps, on a cru à cette vieille croyance qui consiste à dire qu'avoir du pétrole, du gaz ou des minerais était un avantage en termes de développement économique. Pourtant, lorsque l'on se penche sur l'expérience de certains pays richement dotés en ces ressources naturelles, on peut se demander si ce n'est pas plutôt une malédiction.

Nathalie Janson revient sur cet accord qui, malgré la mobilisation des agriculteurs, est selon elle tout à fait rationnel pour l’économie européenne et pour les pays d’Amérique latine du Mercosur.

Il y a quelques semaines, le National Bureau of Economic Research estimait que l’impact négatif frôlait les huit points de PIB. Une étude qui pose une question cruciale : le choix du Brexit était-il le bon ?

La revente des cadeaux explose dès leur déballage, un phénomène amplifié par la digitalisation et les plateformes en ligne. Autrefois, ces échanges se faisaient de façon plus informelle et locale, avant l’arrivée d’Internet. Cette tendance illustre l’évolution des pratiques de consommation à l’ère numérique.

En cette période de Noël, la générosité est omniprésente. Comment concilier cette élan altruiste avec l’homo economicus, l’individu rationnel qui compare les coûts et les bénéfices avant d’agir ?

Les rayons de nos magasins seraient clairsemés et moins colorés. Des décorations de Noël aux peluches interactives, de nombreux produits sont fabriqués dans l’Empire du milieu. Sans eux, il resterait d’autres jouets, en bois, plus durable, mais aussi plus chers

Humaniste et libéral, il a profondément été marqué par les dérives du XXe siècle. Nathalie Janson revient sur un économiste qui a voulu remettre l’homme au cœur du marché.

À l’heure où les ETF séduisent de plus en plus d’épargnants, Nathalie Janson s’intéresse à la véritable valeur ajoutée des fonds d’investissement traditionnels.

La composition de notre épargne en dit long sur notre rapport au risque et sur la manière dont notre économie se finance. En France, nous avons tendance à privilégier la sécurité et la liquidité.

Les chiffres ne sont pas rassurants : selon l’INSEE, la productivité par tête en France fin 2024 reste environ 3,5% en dessous de son niveau de 2019. De quoi se rappeler avec nostalgie les Trente Glorieuses…

C’est un sujet à la fois économique, mais aussi philosophique. Nathalie Janson nous présente ces deux visions du monde, avec une question centrale : une société juste doit-elle défendre ou limiter l’héritage ?

Plus on est riche, plus on se sentirait pauvre… Nathalie Janson nous éclaire sur ce phénomène.

La Réserve fédérale américaine se prononce ce soir sur sa politique monétaire. Nathalie Janson nous détaille à quoi correspondent les fed funds, ce taux qui influence l’ensemble du système financier des États-Unis.

C’est un sujet toujours sensible qui pose beaucoup de questions. Nathalie Janson revient sur les différents courants qui s’opposent à propos de cette taxation l’héritage dans la tradition économique.

Alors qu’une nouvelle tentative de faire voter le budget à l’Assemblée nationale sera faite demain, Nathalie Janson nous explique ce que prévoit la Constitution si ce dernier n’est pas voté dans les temps.

Comme tous les vendredis, Nathalie Janson réalise le portrait d’un économiste. Cette semaine, il est consacré à l’économiste espagnol Jesús Huerta de Soto, auteur d’un livre phare sur la monnaie et le crédit, devenu une référence importante.

C’est un mécanisme très concret : une dévaluation progressive, prévisible et surtout administrée du peso argentin. Nathalie Janson nous explique pourquoi le président argentin a fait ce choix.

Développée par l’un de ses conseillers économiques les plus influents, Stephen Miran, elle renverse la vision du rôle du dollar et du commerce mondial. Nathalie Janson nous explique plus précisément en quoi elle consiste.

Remis au premier plan par l’actualité budgétaire, Nathalie Janson nous détaille les fondements de ce grand classique du débat économique.

Il a fait couler beaucoup d’encre : proposé par le Parti socialiste, Nathalie Janson nous définit ce qu’est l’emprunt obligatoire et nous éclaire sur son fondement.

Comme tous les vendredis, Nathalie Janson nous dresse le portrait d’un économiste : au menu du jour, Jean-Baptiste Say, un passionné des idées d’Adam Smith, à la fois théoricien et entrepreneur.

Face à la nouvelle proposition du Parti socialiste d’instauration d’un emprunt national obligatoire pour les plus riches, Nathalie Janson nous propose une solution contre-intuitive : l’impôt négatif pour améliorer la politique sociale.

Terme inventé au début des années 80 par l’économiste américain Ed Yardeni en réaction à ce qu’il observe lors du mandat de Ronald Reagan, Nathalie Janson nous explique en quoi il consiste.

Selon l’économiste britannique, un euro dépensé par l’État générerait plus qu’un euro de richesse dans l’économie : Nathalie Janson nous détaille l’idée derrière cette théorie.

L’idée est d’abandonner la monnaie locale pour adopter le dollar américain. Nathalie Janson nous donne des exemples de succès de pays ayant pratiqué cette dollarisation.

Le natif de Liège est journaliste, économiste et polémiste. Rarement cité, cet esprit libre fait pourtant partie de ces économistes francophones qui défendent l’économie politique classique, au milieu d’un XIXe siècle secoué par les révolutions et l’essor du socialisme.

Idée née dans les années 70, elle n’a jamais vraiment vu le jour. Pourtant, elle revient à chaque crise avant d’être oubliée aussitôt. Nathalie Janson nous explique en quoi consiste-t-elle.

Les inquiétudes se multiplient autour d’une bulle de l’intelligence artificielle. Nathalie Janson revient sur ce phénomène dont la rentabilité future est très difficile à estimer.

Lancée début novembre, cette calculette permet de comparer, pour un même salaire brut, le salaire net que perçoit un salarié ainsi que le coût total pour son entreprise. Nathalie Janson détaille les conclusions à tirer de ce nouvel outil.

C’est un sujet qui revient régulièrement dans le débat public : les riches finissent-ils par s’en aller lorsqu’on les taxe trop ? Nathalie Janson nous éclaire sur cette question controversée.

L’américain a exercé une grande influence aux Etats-Unis, étant même conseiller économique à la Maison Blanche. Nathalie Janson retrace le parcours d’un homme dont l’activité explique les raisons de l’impasse budgétaire dans laquelle nous nous situons aujourd’hui.

Comment concilier la réduction des émissions avec la croissance économique ? Nathalie Janson nous apporte des éléments de réponse sur une question devenue aujourd’hui majeure.

Au vu de l’actualité nationale, Nathalie Janson s’est penchée sur la méthode de notre voisin européen suédois : alors que la France s’est enfermée dans une opposition stérile entre solidarité et capitalisation, le pays scandinave fait coexister les deux.

C’est un phénomène destructeur : Venezuela, Liban, Zimbabwe, Argentine, autant de pays détruits économiquement et socialement par l’hyperinflation. Nathalie Janson nous explique concrètement comment celle-ci se matérialise.

Ils représentent tous ces actifs dormants qui ne génèrent pas de revenus. Le but est donc de les taxer afin qu’en réponse, ils soient investis dans l’économie réelle. Une action qui, en pratique, s’avère plus compliquée qu’elle en a l’air…

Né en 1913, il a façonné la pensée économique chilienne et a été un précurseur du courant de pensée moderne. Nathalie Janson retrace le parcours de ce contributeur respecté de tous.

Cet anniversaire n’est pas des plus heureux au vu de sa situation déséquilibrée. Nathalie Janson revient aux prémices du système de retraite des États-Unis.

En marge des discussions sur la taxe Zucman, Nathalie Janson répond à cette vieille question qui se cache derrière cette querelle d’actualité.

Le ministre de l’Économie, Roland Lescure, reçoit aujourd’hui les représentants des banques et des associations de consommateurs pour évoquer cette transformation. Un grand changement dont Nathalie Janson nous explique les détails.

En 2006, l’économiste italien Alberto Alesina a montré qu’il était possible de vivre heureux dans une politique d’austérité. Nathalie Janson nous explique en détail les grands points de cette recherche.

Il s’est intéressé au phénomène de l’hyperinflation qui s’est largement développé après les années 70. Très avant-gardiste sur cette question, il appartient à cette génération d’économistes qui ont su lier la rigueur empirique et l’intuition théorique.

Aujourd’hui Nathalie Janson nous fait voyager en Amérique du Sud et plus précisément au Chili. L’économiste aborde la réforme de la privatisation du système de retraite chilien, un régime contributif mais profondément inégalitaire.

Elle est une forme atypique d’inflation désastreuse : Venezuela, Liban, Zimbabwe, Argentine… autant de pays qui ont été détruits à la fois économiquement et socialement par l’hyperinflation. Nathalie Janson revient sur un événement dévastateur.

C’est une des racines de notre modèle de protection sociale. Opposé au système bismarckien, le modèle défini par William Beveridge a pour but de protéger chaque individu indépendamment de sa profession ou de son statut social.

Vendredi soir, l’agence américaine a décidé de ne pas abaisser la note de la France, tout en changeant la perspective, la faisant passer de stable à négative. Un choix qui peut s’avérer étonnant quand on sait que les agences Fitch et Standard & Poor’s, elles, l’ont dégradée.

Economiste influent et membre de l’école du choix public, William Niskanen a développé une théorie critique de la bureaucratie, montrant comment les fonctionnaires peuvent agir selon leurs propres intérêts plutôt que ceux de la collectivité. Une réflexion toujours l’actualité face aux débats sur la taille et l’efficacité de l’Etat.

Il est un modèle fondateur issu d’Allemagne de la fin du XIXe siècle : Nathalie Jeanson nous explique en détail ses caractéristiques.

Ouvert en début de semaine, cet événement majeur va permettre de définir les priorités économiques pour le prochain plan quinquennal. Nathalie Janson revient sur l’objectif de cette instance qui regroupe 370 membres derrière Xi Jinping.

Hier a été entamé par l’Assemblée nationale l’examen de la partie recette du budget 2026. L’occasion parfaite pour regarder d’un peu plus près comment la France se finance et, surtout, ce que cela dit sur notre philosophie par rapport à l’impôt.

Depuis la révision constitutionnelle de 1996, la Sécurité sociale dispose de son propre budget, afin de donner de la transparence à un système qui pèse plus de la moitié des dépenses publiques. Toutefois, son projet de loi de financement s’annonce cette année, comme pour le budget, particulièrement compliqué.

Lauréate en 2009, l’Américaine a contesté le dogme de la tragédie des biens communs. Nathalie Janson retrace le parcours d’une figure majeure de l’économie.

Il est un peu comme une maquette permettant de fixer les recettes de l’État. Chaque automne, ce texte arrive à l’Assemblée nationale. Une fois promulguée en tant que loi, il autorise concrètement l’État à percevoir et à dépenser.

Elle fête ses 80 ans cette année. La Sécurité sociale a présenté son budget en même temps que celui de l’État. Toutefois, elle se retrouve aujourd’hui face à de nombreuses difficultés et va devoir répondre à ces défis.

Le jury a choisi de célébrer 3 économistes qui ont chacun, à leur manière, expliqué le rôle clé de l’innovation dans la croissance. À cette occasion, Nathalie Janson revient sur la théorie de la croissance endogène et la contribution des trois Nobel à son évolution.

L’or est passé au-dessus des 4000 dollars l’once ce dimanche. Pourquoi est-ce que c’est une valeur refuge ? Qu’est-ce qui fait grimper les cours ?

Polytechnicien, inspecteur des finances ou encore conseiller des plus hauts responsables de l’État, il avait une idée directrice très claire : « On ne s’enrichit pas avec la monnaie. » Nathalie Janson revient sur le parcours d’un pionner de l’évolution de la monnaie en France.

Il a franchi dimanche dernier le record inédit des 125 000$. Nathalie Janson retrace l’histoire et les caractéristiques de l’or digital depuis son introduction en 2008.

Depuis l’endettement français lors de la crise Covid, la question de la suppression de la dette revient régulièrement. Ses partisans affirment que la dette Covid est exceptionnelle et que son effacement permettrait un nouveau départ entre la Banque centrale et les citoyens. Une idée très controversée qui compromettrait l’indépendance de la Banque centrale.

Notre système actuel de retraite par répartition est en péril. La pérennité de cette structure est menacée par un taux de fécondité historiquement bas. L’idée d’adopter le système américain de retraite par capitalisation semble donc être envisagé. Nathalie Jeanson explique les grands principes de cette retraite, qui toutefois présente aussi des risques.

Mis en place lorsque le Congrès ne parvient pas à voter à temps le budget fédéral, il oblige une grande partie de l’administration à fermer ses portes (musées, parcs nationaux). En effet, dans le système américain, aucune dépense fédérale ne peut être réalisée sans l’accord du Congrès. Ce blocage financier, censé être en théorie un outil de discipline, s’avère en réalité loin d’être efficace, détériorant les finances publiques de la première puissance économique mondiale.

Né à Londres au 18ème siècle dans une famille d’origine portugaise, il commence comme courtier en bourse. Après avoir fait fortune, il s’est retiré des affaires à 40 ans, pour se consacrer aux réflexions politiques

L’économiste américano-italien distingue trois grandes périodes de ce cycle de vie. Jeune, nous avons peu de revenus et empruntons, adulte, dans la vie active nos revenus augmentent et nous épargnons. Enfin, à la retraite, ils diminuent selon le niveau de pension et nous désépargnons. Une théorie contestée, qui en pratique ne s’applique pas à tous les modes de société.

Nathalie Janson décrit la financiarisation de l’économie, une tendance clivante dans le débat politique. Certains la voient comme un « moteur des inégalités ». D’un autre côté, elle permet aux entreprises comme aux particuliers de diversifier leurs placements financiers.

Sa contribution intellectuelle dépasse le simple cadre de l’économie : il a consacré sa vie à expliquer pourquoi la liberté est la voie pour la prospérité et la justice

Ce concept économique a des impacts concrets : quand l’Etat dépasse plus qu’il ne perçoit il s’endette. Cet endettement qui paraît indolore pour les contribuables sera tôt ou tard remboursé par des impôts supplémentaires. Mais, conscients de ce report, les foyers épargnent davantage !

Nathalie Janson brosse le portrait de cette institution sous le feu de l’actualité, entre pression du président Trump et résistance du président de la Fed Jerome Powell. Elle revient sur les fondamentaux de la banque centrale américaine, son histoire, ses objectifs et les attentes qu’elle peut susciter

Donald Trump a fait du protectionnisme un pilier central de sa politique économique. Il veut défendre les travailleurs américains. Mais si les biens importés coûtent plus cher, les consommateurs vont payer la facture… Le plus inquiétant dans cette politique, c’est la perte de compétitivité du pays qui se profile

L’impôt sur la grande fortune (ISF) a disparu en 2018 au profit de l’IFI, centré sur l’immobilier. L’objectif était de faire contribuer les plus riches sur leurs revenus et leur patrimoine accumulé. Certains veulent rétablir le principe, via notamment la fameuse taxe Zucman

Cet économiste américain est atypique : il n’a jamais obtenu de doctorat en économie ! Diplomate en Chine et passionné d’économie politique, il a forgé le concept de « rent seeking », c’est-à-dire la recherche de rente

Les actifs d’aujourd’hui financent les pensions de retraites des séniors. Ce système a été choisi pour développer un filet de sécurité solide et universel, notamment pour rétablir rapidement des revenus pour les personnes âgées après les guerres du 20ème siècle

C’est un prix relatif, qui bouge en permanence au gré de l’offre et de la demande sur le marché où la cotation est continue

Les premières apparaissent au début du 20ème siècle. Elles proposent de vendre leurs analyses aux investisseurs, elles leur font gagner du temps en déterminant qui est solvable et qui ne l’est pas

C’est une spécificité française. Chaque mois, la Banque de France publie les taux d’usure applicables selon la catégorie des crédits : immobiliers, à la consommation et renouvelables. L’objectif est de protéger l’emprunteur et éviter les abus

Le prix est une boussole qui détermine l’acte d’achat et de production. Quand le prix augmente, cela veut dire que le bien est plus rare ou plus demandé. Quand il baisse, cela signifie que l’offre est abondante par rapport à la demande

Comment un impôt sur la consommation pourrait-il avoir une vocation sociale ? C’est le paradoxe exposé ce matin par Nathalie Janson

C’est une courbe mythique en économie, qui signifie que « trop d’impôt tue l’impôt », un sujet qui nous parle particulièrement en France. La contribution sur les très hauts revenus décidée par François Hollande en 2012 a rapporté deux fois moins que prévu

Cet économiste pamphlétaire, député libéral, s’est fait connaître en 1845 avec l’article « Pétition des fabricants de chandelles ». Réclamant l’obligation de fermer les fenêtres pour mettre fin à l’entrée naturelle et gratuite du soleil – qui constituerait une concurrence à l’industrie – il s’agit en réalité d’une satire dénonçant l’absurdité du protectionnisme.

La France est endettée à hauteur de 110% du PIB, et pourtant les marchés financiers continuent de prêter. On peut s’interroger sur l’existence d’une limite. Nathalie Janson explique qu’un état n’est pas un ménage. Il a la capacité de lever l’impôt, peut se refinancer sur les marchés et demander à sa banque centrale de créer de la monnaie, même si ce n’est pas conseillé

Derrière chaque crédit immobilier, il y a à la fois la grande mécanique monétaire mondiale et la petite histoire de votre dossier personnel. Nathalie Janson décrypte les grands mouvements mondiaux qui peuvent influer sur les taux de prêts des banques

En microéconomie, une question persiste : comment accroître les recettes fiscales sans freiner l’activité ? Augmenter les taux d’imposition risque de décourager la consommation et l’investissement, donc derrière ce dilemme se cache un équilibre délicat, entre efficacité économique et justice sociale.

Quand un investisseur achète une obligation, il accepte de prêter de l’argent à un certain taux, qui peut varier. Résultat, l’emprunteur peut tarder à rembourser, ou ne pas rembourser du tout. Pour compenser le « risque de défaut », l’emprunteur exige parfois un supplément de rémunération, cette fameuse « prime de risque ».

Cet Américain a reçu le prix Nobel d’économie en 1986. Il est le fer de lance d’un courant sous-représenté en France, celui de travaux consacrés non pas aux marchés, mais aux gouvernements eux-mêmes !

En économie, la concurrence fiscale est bienvenue. Mais s’agissant des Etats, on la condamne le plus souvent en soulignant qu’elle conduit à un moins-disant fiscal, compromettant la souveraineté des Etats.

Ce terme barbare cache un concept simple, celui qui entoure la zone euro. Avant qu’elle existe, elle a été théorisée par l’économiste canadien Robert Mundell pour montrer qu’un ensemble de pays pouvait avoir un intérêt commun à partager une monnaie. Ce système élimine les coûts de transaction, facilite le commerce, et favorise la croissance économique.

Les plus anciennes banques centrales sont nées en Suède et en Angleterre. Née en 1694, « The Old lady » a servi à financer le royaume en demandant des prêts aux banques. Plus tard, Napoléon a créé la Banque de France pour faciliter le financement de ses conquêtes, un moyen pour lui d’obtenir des avances en sécurisant les prêts.

Donald Trump s’est lancé dans une croisade contre l’importation, or la capacité industrielle des Etats-Unis est aujourd’hui à un niveau record ! Nathalie Janson livre un argumentaire détaillé pour démontrer que le prétendu problème industriel ou manufacturier dû aux importations n’est qu’un fantasme.

Pilier de l’économie financière, John Cochrane est connu pour ses prises de position tranchés sur la politique monétaire, la dette publique et les marchés. Entre rigueur académique et franc-parler, il incarne une pensée économiste libérale assumée et provocatrice.

La flambée des prix des matières premières a d’abord été le résultat d’un déséquilibre entre l’offre et la demande, provoquant une première poussée inflationniste. A cela se sont ajoutés le choc énergétique lié à la guerre en Ukraine et des effets d’entrainement sur l’ensemble de l’économie.

Portée par l’essor du tourisme, du voyage et des activités culturelles, l’économie des loisirs progresse à mesure que les individus disposent de plus de temps libre et y consacrent une part croissante de leur budget.

Faut-il augmenter les salaires pour améliorer la performance ? La théorie du salaire d’efficience soutient que mieux rémunérer les salariés peut accroitre leur motivation, leur fidélité et leur productivité. Le salaire devient alors bien plus qu’un coût : un véritable levier stratégique.

Entre taux d’intérêts toujours peu attractifs depuis la crise de 2008 et les bouleversements liés à la pandémie de 2020, le marché immobilier américain peine à se relever. En difficulté pour s’adapter aux besoins démographiques actuels, il reste figé et en décalage avec les attentes des ménages et la réalité sociale du pays.

Spécialiste de l’économie du vieillissement, Andrew J. Scott analyse comment l’allongement de la vie est bénéfique pour nos sociétés. De la réforme des retraites à l’adaptation du marché du travail, il plaide pour un nouveau contrat social adapté à un monde où vivre jusqu’à 100 ans devient la norme.

Frais de tenue de compte, commissions d’intervention, retraits à l’étranger… Les frais bancaires restent une source de dépenses souvent méconnue pour les consommateurs. Tour d’horizon des principales facturations appliquées par les banques.

Deux années de récession et une croissance nulle en perspective, le FMI dresse un constat sévère de l’économie allemande, pointant des causes structurelles. Faible taux d’investissement, manque d’anticipation, Berlin paie aujourd’hui le prix d’une absence de vision à long terme.

Cet acronyme, qui signifie « Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization », permet d’évaluer la rentabilité opérationnelle d’une entreprise avant impôts, intérêts et amortissements. Utilisé par les investisseurs et analystes, il donne une image plus fidèle de la performance économique courante.

De l’impressionnante reconstruction après la Seconde Guerre mondiale à la sortie d’une crise financière dévastatrice entre 2009 et 2015, l’économie grecque a connu plusieurs miracles. Ils illustrent la capacité de la Grèce à surmonter les chocs profonds, au prix de réformes, d’austérité et d’adaptations structurelles.

Professeur à l’Institut des hautes études internationales et du développement à Genève, ancien directeur du CEPR, Charles Wyplosz s’est imposé dans les débats sur la gouvernance budgétaire en Europe. C’est notamment à la suite de ses travaux que des instances comme le Haut Conseil des finances publiques ont vu le jour.

L’assurance évolue pour répondre aux défis du climat et de l’ère des données. Il s’agit d’explorer la façon dont le secteur s’adapte aux risques climatiques croissants, à l’exploitation massive des données, et aux nouvelles questions éthiques que cela soulève. Un véritable sujet de recherche pour l’économie mondiale.

Entre savoir-faire artisanal et innovation technologique, l’horlogerie est un pilier de l’industrie de luxe, notamment en Suisse. Ce secteur est confronté à de nouveaux défis comme la montée en puissance des montres connectées.

Les infrastructures, qu’elles soient de transport, d’énergie, ou sociales, jouent un rôle clé dans le développement économique, la compétitivité des territoires et l’amélioration du cadre de vie.

Le Kenya, au cœur de la Silicon Savannah, connaît un essor technologique sans précédent. Porté par des solutions numériques innovantes, le pays s’affirme comme un hub tech incontournable en Afrique.

Economiste et ancien conseiller de la Barbade, Avinash Persaud alerte sur la procyclicité des marchés financiers. Co-fondateur de la Bridgetown Initiative, il milite pour une finance mondiale capable de répondre aux urgences climatiques.

Paie-t-on trop d’impôts ? Quels impôts freinent la croissance ? D’autres la favorisent-ils ? Il faut explorer les bases de la fiscalité, la célèbre courbe de Laffer, le lien entre impôts et développement économique, pour mieux comprendre comment les choix fiscaux influencent notre économie du quotidien.

En Europe, les ménages et les entreprises ont une épargne abondante, mais cette richesse ne se transforme par toujours en investissements utiles. Le Fonds monétaire international (FMI) veut aider à trouver des solutions pour que cet argent profite davantage à l’économie européenne.

Derrière les exploits sportifs, le tennis représente une industrie mondiale importante, portée par les droits de diffusion, le sponsoring, et la rentabilité des grands tournois. Elle représente aussi un levier d’influence culturelle et diplomatique majeur.

Entre exigences environnementales, standards de qualité et nouvelles réglementations, l’économie des normes façonne les pratiques des entreprises et stimule l’innovation dans un cadre toujours plus structuré.

Ancien Premier ministre du Japon, Shinzo Abe a marqué l’économie du pays avec sa stratégie surnommée « Abenomics », un plan en trois volets mêlant relance budgétaire, politique monétaire et réformes structurelles. Il est mort assassiné en juillet 2022.

Veganisme, sans gluten, alimentation locale ou hyper-transforme… Nos choix alimentaires reflètent des normes sociales, des cultures familiales et des tendances de consommation. Au-delà du personnel, ils ont des conséquences macroéconomiques et environnementaux, creusant l’écart entre les pays riches et ceux les moins avancés.

Pêche, énergies marines, transport maritime, tourisme côtier… A l’occasion de la Conférences des Nations unies sur l’Océan (UNOC), qui se déroule à Nice, il est bon de rappeler que les océans sont la source d’une économie en pleine expansion, à la croisée des enjeux écologiques, géopolitiques et industriels.

Longtemps dominé par les rivalités de la guerre froide, où la conquête spatiale était un symbole de puissance politique et militaire, l’espace est désormais un véritable champ économique.

Economiste américain, Jeffrey Morin est l’un des défenseurs les plus importants du libertarianisme. Professeur à Harvard et chercheur au Cato Institute, il milite pour une réduction drastique de l’intervention de l’Etat, la législation des drogues, et des politiques économiques fondées sur la responsabilité individuelle et le libre marché.

Derrière la noblesse cet instrument se cache une véritable industrie. Une économie méconnue qui mêle artisanat, passion et enjeux mondiaux.

Les contrats sont partout dans notre quotidien, souvent explicites mais aussi implicites.

Les négociations salariales en Europe affichent de fortes disparités, s’ajoutant aux écarts déjà importants des salaires entre les pays. Ces différences reflètent la diversité des situations économiques et sociales à travers le continent.

Les derniers chiffres de la FAO, l’Organisation des Nations Unies pour l’alimentation et l’agriculture, révèlent une légère amélioration à l’échelle mondiale, mais la détresse alimentaire reste un enjeu critique, fragilisé par les conflits, les chocs économiques et la question de la souveraineté alimentaire.

Economiste de renom, spécialiste de la macroéconomie internationale, professeure à la London Business School, membre du Cercle des économistes… Hélène Rey joue un rôle clé dans les débats sur la régulation des marchés mondiaux.

Il s’agit de la principale inquiétude des Français depuis l’inflation. Beaucoup doivent réduire leur consommation, notamment alimentaire. Mais comment se mesure le pouvoir d’achat ? Et quelle place occupe-t-il dans notre quotidien ?

Crise financière de 2008, pandémie de Covid-19, évolution du niveau de vie… Les chocs économiques successifs ont-ils creusé les inégalités en France ?

Monnaie emblématique du Royaume-Uni, la livre sterling est l’une des plus anciennes encore en circulation dans le monde.

Malgré sa minuscule superficie, le Vatican repose sur un modèle économique singulier. Un système discret, parfois opaque, qui alimente les finances du plus petit Etat du monde tout en soulevant des questions de transparence.

Philosophe ou économiste… L’un n’empêche pas l’autre ?

Quel sont les avantages d’être propriétaire ? Est-ce que c’est vraiment plus intéressant ?

Quand le phénomène a-t-il commencé ? Pourquoi est-ce si difficile de réindustrialiser ?

Qu’est-ce que la stabilité hégémonique ? Mentionné dans un épisode précédent, il s’agit d’un concept dont Charles Kindleberger est l’un des pionniers. C’est un cadre théorique qui définit l’ensemble des règles visant à assurer la stabilité économique, macroéconomique, politique et géostratégique mondial, et qui s’appuie sur le cas du Royaume-Uni au XIXe siècle.

Trop souvent réduit au Cachemire et à ses conflits avec l’Inde, le Pakistan est pourtant la cinquième nation la plus peuplée au monde. Un pays qui aspire encore à un développement à la hauteur de son potentiel.

Il est à la fois historien de l’économie et spécialiste de l’économie internationale

Dès 2016, le Forum économique mondial indiquait qu’il s’agissait d’un des risques les plus préoccupants pour les entreprises.

L’intégration de l’euro a donné lieu à une décennie pendant laquelle on a eu le sentiment que tous les risques pouvaient être absorbés

Une tendance depuis une vingtaine d’années

Cela peut être un facteur de croissance !

Un spécialiste de la macrofinance et de la stabilité bancaire et financière

Les tarifs douaniers annoncés par Trump ont changé profondément le marché de la dette américain

On parle de comportement de consommation : en 2022, selon l’INSEE les ménages français les plus aisés épargnaient 27% de leurs revenus, et les moins aisés n’épargnaient pas, ou très peu.

Une théorie associée au fait que le dollar soit devenu la monnaie dominante

La spécialisation est moteur du commerce international

C’est le plus grand archipel du monde, et abrite la 4ème population mondiale. Ce pays émergeant a beaucoup d’ambition

Comment gérer la volatilité des marchés ?

Irlandais, formé à Harvard, c’est un intellectuel profondément européen

En 894, l’empereur byzantin et le tsar bulgare entrent en conflit. Le second veut jouer un rôle central dans la dynamique des échanges en déplaçant le marché de Constantinople à Thessalonique

Ce nom, qu’on peut traduire par la « ceinture de la rouille », évoque d’anciens sites industriels

C’est le père du concept de taux d’intérêt naturel.

Est-ce vraiment la mission des banquiers centraux de s’occuper du climat ? Le dérèglement climatique peut-il affecter la stabilité monétaire? Les banques centrales ont-elles commencé à verdir leur politique monétaire? Ces mesures ne seraient-elles pas plus du ressort des gouvernements ?

Une crise de la dette souveraine a touché l’Europe dans les années 90

C’est l’un des pères de la théorie institutionnaliste

Historiquement caractérisée par une approche très orthodoxe, l’Allemagne vient presque d’effectuer un virage à 180 degrés

Un mode d’organisation dans lequel l’Etat joue un rôle direct

Nous avons une économie de l’armement fort développée par rapport à nos voisins, et cela va s’accentuer

Cela correspond à la théorie Keynésienne

Il est né en 234 avant JC. A l’époque on ne parlait pas d’économiste… Mais lui parlait déjà d’économie !

2) Pourquoi est-ce que certains pays optent pour une dollarisation ?

Comment est-ce que cela s’illustre d’un pays à l’autre ?

C’est une petite économie, avec de hauts critères de performance

Diplômé d’Harvard à 23 ans, il devient en 2000 le porte-drapeau du développement durable !

Dans quelques jours, EDF aura un nouveau PDG ! L’occasion pour Natacha Valla de nous parler du marché de l’électricité.

Une discipline à part entière, avec ses stars et ses facultés ! Natacha Valla vous en dit plus.

Cette économiste américaine, conseillère économique de la campagne pour la présidence des États-Unis de 2016 de Bernie Sanders, est la mère de la théorie monétaire moderne.

La France veut passer de 2,1 à 3,5% du PIB pour le budget de la défense, un effort supportable pour les finances publiques ?

On dit souvent que la France est en retard dans ces domaines, mais quel est l’état réel de l’écosystème tech français ?

Il a été un grand pionnier de la gestion des finances publiques !

Les analyses s’affinent, mais on est encore dans le flou

Combien coûte une guerre ? Un sujet évidemment d'actualité... Natacha Valla vous explique tout !

En France, on travaille peu par rapport aux autres pays de l’OCDE mais les Français aiment leur travail !

Le changement climatique entraîne des évènements qui interviennent dans notre vie économie

Il est professeur à la London School of economics

On le sait peu, mais c'est un Français qui a inventé la fameuse taxe !

Un cercle vicieux s'est mis en place avec un impact sur la croissance...

Doctorant de Thomas Piketty, il est notamment connu pour ses travaux sur les inégalités sociales et les paradis fiscaux.

Un marché avec un acteur majeur taïwanais : le groupe TSMC.

Le Kenya est le premier exportateur de fleurs coupées vers l'Europe !

Un personnage haut en couleurs qui n’a pas reçu le prix Nobel, et qui s’est détournée de l’économie

Le franc CFA est la monnaie de plusieurs Etats africains !

Une rémunération complémentaire versée aux investisseurs afin de compenser le manque de liquidité de l’actif acheté

Keynes, en 1936, avait envisagé que des politiques budgétaires expansionnistes aient un effet démultiplié sur la croissance.

Un phénomène en forte augmentation depuis quelques années

On entre dans une phase d’incertitude avec un premier ministre qui s’en va, et un voisin qui se fait entendre à la Maison Blanche

Un des artisans de la « forward guidance » le pilotage des anticipations de marché

2) Pourquoi est-ce que la dette des entreprises est problématique ?

C'est une source de tension sur le contexte mondial... une actualité géopolitique essentielle !

La dette est le meilleur facteur de prédiction

Ce fut la ressource fiscale principale, notamment aux Etats-Unis, jusqu’à la Seconde Guerre mondiale

Il a élevé l'économie à une science très normalisée, presque mathématique !

Les faillites sont presque à leur niveau historique des années 2010 !

C’est l’ensemble des outils et méthodes qui permettent aux États de surveiller et corriger les risques systémiques du secteur bancaire, de la finance de l’ombre, et plus largement des marchés financiers.

C’est un marché qui a été très dynamique, avec des prix qui ont augmenté de 111% depuis 2015

Cet économiste américain a été Prix Nobel en 2001 !

Cette économie présente un profil budgétaire solide.

Pourquoi on en parle maintenant et quels sont ses impacts

On sait que les Français aiment l’immobilier

Nos années 20 des 2000 nous font porter un regard nostalgique sur les années folles...

Le directeur de la marque de vélos d’appartement Peloton a été contraint de démissionner sous la pression d’un fond spéculatif

Tout ce qui n'est pas banque au sens de l'institution de crédit est considéré comme du shadow banking.

Il a reçu en 1985 le Prix « Nobel » de la Banque de Suède pour « ses analyses pionnières de l’épargne et des marchés financiers »

C’est aujourd’hui le type de gestion le plus courant. Quels sont les risques ? Les avantages ?

Il y a une forme de paradoxe actuellement sur les taux d’intérêts des obligations de mauvaise qualité

On sait que les Français aiment l’immobilier

Il est connu pour son ouvrage sur le ralentissement de la croissance économique aux États-Unis

La situation actuelle ressemble à un paradoxe… entre les tensions sur le marché du travail et le ralentissement économique

C’est le père des cycles économiques.

Les experts évoquent deux risques : physique et « de transition »

Quel a été le rôle des banques centrales pendant cette période ?

qu’est-ce qu’un collatéral ? En quoi peut-il avoir un impact sur l’économie ?

C’est une économie qui va plutôt mieux que les autres

3) Comment est-ce qu’il se situe par rapport aux autres courants de pensée ?

Tout le monde ne connait pas le principe… En revanche beaucoup se souviennent des conséquences, avec la crise des subprimes !

Le climat géopolitique actuel est tendu… pourtant les marchés financiers se portent bien !

Est-ce qu’on pourra un jour payer son café en bitcoin ?

C’est une récession provoquée par un désendettement

Il est considéré comme l’un des cent économistes les plus influents au monde

Ces obligations permettent aux grands porteurs de risque de faire face plus facilement aux pertes liées aux catastrophes naturelles.

La tulipe hollandaise, la bulle française du Mississippi, la bulle japonaise des années 80, les années 30... ces exemples emblématiques de bulles spéculatives ont des caractéristiques communes.

Une politique monétaire qui ne va pas forcément de soi

L’immigration est un phénomène politique, mais avant tout économique. Elle s’est accélérée de façon mondiale, jusqu'à un record en 2022

Il est à l’origine de travaux sur l’IA

Sont-elles inéluctables ? Atténuables ?

Une approche très américaine qui porte le nom de « give back »

Marquée par une forte inflation, elle reste forte

L’ancien président du Conseil italien est avant tout un grand économiste

Natacha Valla nous explique d'où vient l'endettement français.

Pourquoi est-ce intéressant pour un économiste ?

Son grand combat : L’inflation

Quels sont les ordres de grandeurs et les formes de dépenses ?

Pourquoi ce mot galvaudé est à nouveau d’actualité

Est-ce cela pénalise vraiment l’emploi des plus vulnérables ? Est-ce que le SMIC est une aberration ? Est-ce que c’est un débat franco-français ?

Est-ce qu’une banque centrale peut vraiment faire des pertes ? D’où viennent-elles ? Faut-il s’en inquiéter ?

L’Egypte est habituée aux crises à répétition. Quelles sont les mesures prises par le gouvernement ?

Pourquoi on en parle maintenant et quels sont ses impacts

Natacha Valla nous apprend comment le Danemark a drastiquement réduit son taux de chômage, grâce à ce concept alliant sécurité et flexibilité sur le marché du travail.

Il est à l’origine du malthusianisme, focalisé sur l’idée démographique

Le risque est une quantité qui est susceptible d’être mesurée, contrairement à l’incertitude qui est définie comme quelque chose dont on ne peut pas quantifier l’ampleur, ce qui rend les choses plus compliquées

La consommation des ménages dépend, en premier lieu, du niveau de revenu. La crise économique a fait stagner les salaires. Le ralentissement du pouvoir d’achat explique plus de la moitié du ralentissement de la consommation des ménages

Les choix que nous faisons sont stochastiques et sont liés aux informations qui nous entourent. Il faut donc répondre au processus d’optimisation d’informations sous contrainte, c’est-à-dire être capable de trier, dans le cadre de différentes contraintes qui fluctuent, les processus et les choix liés à l’économie.

Un incontournable de la pensée économique qui a travaillé dans le domaine de l’économie de l’information, mais qui s’est aussi intéressé au droit et à la philosophie

L’économie du sport représente un enjeu grandissant, tant sur le plan de la création de richesses, que sur celui des externalités positives (santé, bien-être) ou négatives (dopage)

Les Petites et Moyennes Entreprises sont incontournables pour mesurer l’activité économique de la France

La question de l’empreinte territoriale est très liée à celle de l’artificialisation des sols. Chaque année, en France métropolitaine, plus de 20 000 hectares sont artificialisés soit l’équivalent de la ville de Marseille. Cette artificialisation porte atteinte aux fonctions écologiques des sols, à la biodiversité et compromet notre souveraineté alimentaire

On a atteint 8 milliards d’habitants en 2022, on s’attend à 10 milliards à la moitié du siècle

Auteur extrêmement prolifique, Paul Anthony Samuelson fut l’un des plus grands économistes du XXème siècle

La dette publique du Portugal est tombée à moins de 100% en 2022, alors que le pays faisait partie des mauvais élèves de l'Union européenne, mais des contrôles sur sa micro-économie lui ont permis d'aider à effacer une grosse décennie économiquement difficile.

C’est un pays prospère, de soft power (la K-pop), qui a une stratégie industrielle basée sur les exportations électroniques

Le microcrédit est une solution financière qui vise à aider les personnes à faible revenu à accéder à des prêts. Cette approche offre des opportunités de développement économique aux individus qui n’ont pas accès au prêt bancaire.

Le dollar est avant tout une monnaie de réserve, qui permet de servir de coussin de sécurité pour protéger sa monnaie et piloter le cours si nécessaire. C'est donc la monnaie principale.

La Greenflation, un terme inventé par Isabel Schnabel, désigne l'aggravation de la hausse des prix des matières premières et de l'énergie, liée à la transition écologique.

Le défaut relève d'une décision politique ou d'un cas d'insolvabilité, et non d'illiquidité : il ne s'agit pas d'une incapacité pour le souverain à obtenir les liquidités nécessaires pour effectuer le paiement (illiquidité), mais bien de décider de ne pas rembourser ou de ne pas avoir les ressources nécessaires même à moyen terme

Le risque est une quantité qui est susceptible d'être mesurée, contrairement à l'incertitude qui est définie comme quelque chose dont on ne peut pas quantifier l'ampleur, ce qui rend les choses plus compliquées

Son objectif est de faire circuler les investissements et l'épargne entre tous les États membres dans l'intérêt des citoyens, des entreprises et des investisseurs.

Le SMI désigne l’ensemble des principes, des règles, des mécanismes, des institutions et des acteurs visant à organiser et à contrôler les échanges de capitaux entre pays et l'organisation des paiements internationaux (régimes de change fixes, flottants ou intermédiaires).

La politique industrielle peut être définie comme l'effort stratégique de l'État pour encourager le développement et la croissance d'un secteur de l'économie

Le cuivre a augmenté de 20% en 224, mais on s'attend à ce que son prix quadruple dans les prochaines années, ce qui illustre une demande quasiment infinie face à une offre qui dépend avant tout des stocks.

Cet Anglais de la première moitié du 20ème siècle est un des fondateurs de l'économie du bien-être. Son nom a donné un adjectif : pigouvien

Si l'on excepte l'année 2020 marquée par le Covid et les confinements, 2023 est, sur le plan économique, la moins bonne depuis 2009, l'année qui suit celle de la grande crise financière. L'activité économique du Royaume-Uni a bien sûr été affectée l'an passé par la crise inflationniste

Les rapports du droit et de l’économie sont passés au cours des trois derniers siècles par des phases successives d’imbrication, puis d’antagonisme et enfin d’intérêt réciproque ...

William Nordhaus est un père fondateur de l'analyse de la transition climatique. Il est américain et a longtemps enseigné à Yale. Ses travaux sur le réchauffement climatique lui ont valu d'obtenir un prix Nobel en 2018. Une de ses grandes contributions est la théorie des choix publics qui regarde comment le cycle politique affecte le cycle économique.

L'économie rurale représente une part importante de l’emploi et de la production dans bon nombre de pays en développement, mais se caractérise souvent par de graves déficits en matière de travail décent et par une main-d’œuvre pauvre

Le nowcasting est le fait de prévoir l’activité à haute fréquence

On dit que deux phénomènes sont corrélés lorsque leurs variations évoluent dans le même sens ou dans un sens opposé. Ces phénomènes peuvent, ou non, être liés. S'ils le sont, on peut établir une causalité. Cela désigne le fait qu’une variable agit ou s'explique par une autre.

L’aide publique au développement (APD) désigne l’ensemble des financements apportés par les acteurs publics des pays les plus favorisés pour améliorer les conditions de vie dans les pays à revenu faible et intermédiaire.

Les travaux de ce chercheur italien installé aux Etats-Unis ont porté sur l’étude des politiques budgétaires, montrant, selon lui, que la réduction des dépenses publiques a des vertus expansionnistes.

L'économie du sport représente un enjeu grandissant, tant sur le plan de la création de richesses, que sur celui des externalités positives (santé, bien-être) ou négatives (dopage)

La drogue est devenue une économie à part entière qui se compte en milliards d’euros.

Pierre-Olivier Gourinchas s’intéresse principalement à la macroéconomie et à la finance internationales. Ses études récentes portent sur la rareté des actifs sûrs mondiaux, les déséquilibres mondiaux et les guerres des monnaies ;

L’économie de chaque ville, quelque soit son ampleur, comprend différents secteurs. Bien que chaque secteur ait ses spécificités, le fait que leurs processus de production soient confinés dans une zone géographique limitée (zone urbaine) facilite les échanges.

On appelle répression financière une situation dans laquelle les épargnants soit sont contraints d’investir dans certaines classes d’actifs et ne sont pas autorisés à investir dans d’autres classes d’actifs ; soit reçoivent une rémunération anormalement basse sur leur épargne.

Cette discipline part du principe que l’information présente les mêmes qualités que les actifs formels de l’entreprise ; même si ces informations ne sont pas encore reconnues et intégrées dans le cadre des principales approches de comptabilité, les entreprises doivent considérer ces informations comme des actifs générateurs de valeur.

La Chine a poursuivi le même type de politique industrielle que les NPI, en l’amplifiant et en capitalisant sur l’attractivité considérable de son marché.

En tant que banquier, Bagehot écrit divers articles dans la presse économique, qui retiennent l'attention de James Wilson, secrétaire d'État au Trésor dans le gouvernement de lord Palmerston, membre influent du Parlement britannique et fondateur du magazine The Economist en 1843.

La ville intelligente, de l'anglais smart city, désigne des politiques urbaines utilisant les technologies de l'information et de la communication pour accélérer la transition écologique d'une ville tout en affichant sa compétitivité internationale

Non seulement les particuliers ne connaissent ou ne comprennent généralement pas suffisamment le domaine financier, mais ils croient le plus souvent en savoir bien plus que ce n’est le cas. Une enquête australienne a en effet montré que si 67 % des personnes interrogées déclaraient comprendre le principe des intérêts composés, elles n’étaient que 28 % à donner la bonne réponse à un problème fondé sur cette notion

Les impôts, rejetés par la population, ne suffisent pas à couvrir les réparations. Dépenses sociales et services publics sont tous deux financés par l’émission monétaire : l'Allemagne connait alors une inflation sans précédent

L'essor des villes italiennes a été au centre du développement du capitalisme et de la banque, ainsi que des relations financières internationales.

S’il est surtout connu comme un économiste dont l’œuvre très vaste a été couronnée par la Médaille d’or du CNRS en 1978 et le Prix Nobel de Sciences Economiques en 1988, parmi bien d’autres distinctions et prix scientifiques, Maurice Allais s’est aussi beaucoup intéressé à la physique et à l’histoire qui constituaient ses « violons d’Ingres » et qui ont absorbé une large partie de son temps.

Dans son ouvrage fondateur A Treatise on the Family (1981), Becker insiste bien sur le fait que l'économie de la famille ne se limite pas à l'analyse des aspects matériels de la vie familiale, tels que les revenus et la consommation des ménages. Mais bien davantage, elle utilise les méthodes et les modèles développés dans le cadre des choix rationnels

Le vieillissement de la population est un facteur essentiel pour la performance et la productivité, mais on arrive dans une phase où le nombre de personnes âgées avance dans le monde, alors que la population active recule, ce qui a un impact sur les prix.

Les choix que nous faisons sont stochastiques et sont liés aux informations qui nous entourent. Il faut donc répondre au processus d'optimisation d'informations sous contrainte, c'est-à-dire être capable de trier, dans le cadre de différentes contraintes qui fluctuent, les processus et les choix liés à l’économie.

Le protectionnisme fait référence à un système consistant à protéger l'économie d'un pays contre la concurrence étrangère au moyen de mesures tarifaires (droits de douane) et non tarifaires (quotas, contingents, normes, subventions à l'exportation)

Il fait partie des économistes les plus influents au monde. Il est un partisan bien connu du ciblage de la trajectoire des prix, un sujet sur lequel il a publié d’importantes recherches.

Le débat fait rage parmi les spécialistes des matières premières ! L'ascension des cours après la pandémie correspond-elle à l'entrée dans un nouveau supercycle, c'est-à-dire une hausse des prix de l'énergie, des métaux et des produits agricoles ?

Le coût du travail englobe la somme des frais que doit débourser un employeur pour payer ses collaborateurs. Il varie selon les conditions économiques, l’expérience, l’industrie et le type d’emploi occupé par les salariés.

La croissance démographique en Afrique est exceptionnelle : en 2020 cela représente 20% de la population mondiale. Les spécialistes estiment que cela sera 30% en 2050 ce qui suppose des aménagements économiques importants

Le service public désigne aussi l'organisme qui a en charge la réalisation de ce service. Il peut être une administration, une collectivité locale, un établissement public ou une entreprise du droit privé qui s'est vu confier une mission de service public

Les cycles politiques sont des phénomènes récursifs ayant comme finalité la création d'une politique publique

La question de l'empreinte territoriale est très liée à celle de l'artificialisation des sols. Chaque année, en France métropolitaine, plus de 20 000 hectares sont artificialisés soit l’équivalent de la ville de Marseille. Cette artificialisation porte atteinte aux fonctions écologiques des sols, à la biodiversité et compromet notre souveraineté alimentaire

D'après l'expression anglaise "sovereign-bank nexus", ce terme a été mis en évidence par les économistes américains Carmen Reinhart et Kenneth Rogoff dans leur ouvrage Histoire des crises financières

De la fin de la préhistoire à nos jours, et surtout depuis le début de la révolution industrielle, l’économie littorale a été source de modifications majeures pour les communautés humaines littorales, les paysages et la faune marine

Les Physiocrates s'opposent au mercantilisme et prônent un courant de pensée dont la doctrine se fonde sur l’idée d’une supériorité de la nature - source principale de richesses - et d’un projet : celui de remettre l’agriculture au centre des politiques économiques.

Les réformes structurelles consistent, essentiellement, en des mesures qui modifient les composantes systémiques d’une économie, c’est-à-dire le cadre institutionnel et réglementaire dans lequel les entreprises et les individus exercent leurs activités.

L'indépendance des Banques Centrales renvoie à deux dimensions : la première concerne l’influence exercée par le gouvernement sur la fixation des objectifs de la politique monétaire par l’intermédiaire de ses représentants au conseil d’administration de la banque centrale ou encore par la nomination de son directeur ou le vote de son budget. La seconde désigne l’autonomie de la banque centrale dans le choix de ses instruments pour atteindre ses objectifs.

La notion d'état providence désigne l'ensemble des interventions de l'état dans le domaine social qui vise à garantir un minimum de bien être à l'ensemble de la population, en particulier à travers un système étendu de protection sociale

L'assurance est une fonction essentielle qui permet aux agents économiques de gérer le risque pour eux

Né en 1947 dans l’Ohio, cet Américain a fréquenté les universités les plus prestigieuses avant d’intégrer Google comme chef économiste

Le modèle suédois suscite curiosité et envie depuis plusieurs décennies, pour ses performances économiques, la qualité de son service public et son haut niveau de protection sociale.

Il n'existe pas un, mais plusieurs marchés de l'art. La distinction majeure se situe entre le marché des œuvres « classiques », au sens de « classées », intégrées dans le patrimoine historique, et le marché des œuvres actuelles.

L’amélioration de la qualité de la dépense publique dans les pays en développement est essentielle à leur développement économique.

Disciple de Hume, John Stuart Mill fut le penseur de langue anglaise le plus influent du XIXes. Adepte d’une morale à laquelle on donne le nom d’« utilitarisme », il affirma l’identité du bonheur général avec le bonheur individuel et fit du premier le principe directeur de sa démarche.

Le Brésil est la 9e économie mondiale. L'économie brésilienne tient à ses premières formes d'industries (exploitation du bois, canne à sucre) qui ont marqué durablement le paysage économique du pays

ll existe plusieurs types de trading : les principales différences sont la période en jeu et les marges bénéficiaires visées. Certains recherchent d'importants profits à partir de positions sur le long terme, alors que d'autres se contentent de petits profits réalisés sur des positions à court terme.

L’économie agricole fait référence à la direction économique qui gère les différents aspects de l’agriculture et du milieu en général. Des recherches ont prouvé qu’il existe un très grand rapport entre la situation économique d’un pays et sa situation agricole.

Le concept d’entreprise zombie remet en question une thèse phare de Joseph Schumpeter, qui est de moins en moins une réalité aujourd’hui : la création destructrice. C’est le phénomène par lequel les entreprises ayant un bilan mauvais finissent par être remplacées naturellement par des entreprises plus efficientes, rentables et innovantes

Il est connu pour avoir élaboré la « loi de Say » (ou loi des débouchés ). Cette loi est essentielle pour les économistes libéraux et se résume en ces termes : toute offre crée sa propre demande. En pratique une entreprise qui met un bien sur le marché donne l’équivalent de sa valeur à ses salariés sous forme de salaires et à ses propriétaires sous forme de dividendes

Les réserves de change désignent tous les avoirs en devises et en or, détenus par les banques centrales pour garantir le cours de la monnaie nationale et pour financer les importations

Une chaîne de valeur mondiale comprend l'idée, la conception, la commercialisation et les services après-vente des produits. Les réseaux d'approvisionnement mondiaux ont un impact sur la façon dont nous fabriquons les choses

La consommation des ménages dépend, en premier lieu, du niveau de revenu. La crise économique a fait stagner les salaires. Le ralentissement du pouvoir d’achat explique plus de la moitié du ralentissement de la consommation des ménages

Le loisir représente de plus en plus de temps dans nos journées, 3h 51 pour les adultes. 65% des Français pratiquent une activité physique entre autres, et en termes de dépenses, le loisir représente 7.6 de nos dépenses

Adam Smith, professeur de « philosophie morale » de son état, est né en Ecosse en 1723. Il publie en 1776 Recherche sur les causes et la nature de la richesse des nations, ouvrage considéré aujourd’hui comme l’acte de naissance de l’analyse économique et du libéralisme

On en distingue deux types : les flux de capitaux à court terme sont généralement faits dans une optique de logique financière spéculative, alors que les flux à long terme permettent de réaliser des placements, ou de développer des stratégies entrepreneuriales

L'économie australienne est repartie de manière dynamique à la suite de la pandémie. Cependant, l'inflation a augmenté et des pressions fiscales se profilent à l'horizon en raison du vieillissement de la population et du changement climatique

La notion de marchés contestables a été introduite par William Baumol pour désigner des marchés sur lesquels se trouvent peu de producteurs, qui redoutent cependant que de nouveaux concurrents ne soient attirés par la rente de monopole si celle-ci est élevée, ce qui les oblige à cadrer leurs prix.

À partir du 18e siècle, l'économie moderne se transforme et on jette les bases de l'accumulation du capitalisme

Originaire de New York, elle est largement reconnue pour sa carrière distinguée dans le domaine de l'économie et de la politique monétaire

Le terme de superstar est un vrai terme dédié. Ce sont des entreprises qui dominent le marché en termes de ventes de bénéfices et de rendements

La gig economy est une transformation d'une relation continue, à quelque chose de plus temporaire avec un client ou avec un employeur

Le Covid a créé un vide entre l'offre et la demande et aujourd'hui, on fait face à ce qu'on appelle des tensions de recrutement, notamment dans le secteur du bâtiment

Jérémy Rifkin en 1995 avait prévu la fin du travail, à tel point que la société serait devenue une « société de loisirs ». Trente ans après, l'IA croît de façon très rapide, les modèles génératifs permettent de faire des choses qui étaient encore impensables il y a quelques mois

Depuis l'antiquité, l'Etat dispose d'un droit de regard et d'action sur la fixation unilatérale des prix d'un secteur économique

Plus d'un Français sur trois aura plus de 60 ans en 2024, ce vieillissement de la population va forcément changer le monde de consommation

Il est à l'origine du malthusianisme, focalisé sur l'idée démographique

La productivité c'est le rapport entre la production et les facteurs de production. La productivité mesure comment les deux se combinent

Irvig Fisher est un économiste américain connu pour ses travaux sur les taux d'intérêt et la théorie du capital

Les actifs sûrs permettent de mesurer la santé économique d'un pays et de garantir une réserve d'actifs pour les grandes banques centrales

Le sentiment économique nous donne des éclairages sur notre manière de consommer

La présidente de la banque centrale de la Turquie vient d’être limogée, suite à sa décision d’augmenter les taux d’intérêts de façon massive

Ces incertitudes concernent nombre d'acteurs : les ménages, les entreprises mais également les gouvernements, qui doivent prendre en compte des paramètres économiques qui leur sont propres avant d'investir

Ce sont les mères de la monnaie, un pouvoir extraordinaire

Il y a un lien véritable entre la quantité de monnaie en circulation et l'évolution des prix

Les Petites et Moyennes Entreprises sont incontournables pour mesurer l’activité économique de la France

Sa contribution à la science économique se situe dans la croissance endogène, sujet pour lequel il a reçu son prix Nobel

Le blé fait partie des trois céréales les plus consommées dans le monde, avec le riz et le maïs

Le Japon a la population la plus vieillissante du monde, sa dette publique est la plus élevée, et l'inflation y est très faible

Pour Keynes les marchés financiers sont comme des concours de beauté : selon lui, le juge doit tenir compte de la probabilité de l’expression et des goûts des autres juges

En 2023, 678 000 bébés sont nés dans l’hexagone, soit une baisse de 20% depuis les années 2010 ce qui implique des conséquences lourdes, notamment au niveau économique

Un incontournable de la pensée économique qui a travaillé dans le domaine de l’économie de l’information, mais qui s'est aussi intéressé au droit et à la philosophie

C’est un opération de croissance qu’on appelle externe : l’entreprise élargit son périmètre d’action que ce soit dans son domaine d’activité existante ou bien dans d’autres domaines

L'or reste un matériau précieux, qui dispose de qualités essentielles à la fabrication de composants propres aux objets technologiques

En France en 2022, le coût de travail horaire était de 40,8 euros. Ce calcul prend en compte le salaire, mais aussi les différentes charges qui sont associées à l’activité du travail

57% des personnes de 55 à 64 ans étaient actives en 2022 en France, une moyenne éloignée de celles de nos voisins européens.

Sa thèse porte sur l’ économie du développement empirique, qui prend appui sur une approche pragmatique et sur l’expérimentation

Il s'agit de déséquilibres entre hommes et femmes en termes de réalisations individuelles

Le Capital-risque est une activité qui consiste à financer des entreprises innovantes et nouvelles

Comment les saisons influencent-elles nos consommations ?

C'est l'anti-élève modèle

Prix Nobel 1987, il est le père de la croissance économique

C'est un marché récent. Donner un prix au carbone, c'est aider à réduire son utilisation, car nocive pour la planète

Cette pratique consiste à influencer en douceur les choix d'un individu (sans que l'intention soit forcément louable)

C'est un indicateur avancée de l'inflation elle-même et de l'activité économique

L'Inde tient la pôle position en termes de croissance

Qu'est-ce qui fait la spécificité de son analyse du fonctionnement de l'économie ?

Tout est parti par une crise de la dette publique en Grèce

Le cycle immobilier est similaire au cycle économique : après la crise, il y a une reprise

Elle a augmenté au niveau mondial, passant d’un peu plus de 50% du PIB en 2008 – avant la crise – à plus de 80% du PIB

Solvabilité et liquidité : ce sont deux choses très différentes !

Elles entretiennent des relations amicales et non discriminatoires avec le reste du monde

Malgré les difficulté la croissance hollandaise se porte bien

On a atteint 8 milliards d'habitants en 2022, on s'attend à 10 milliards à la moitié du siècle

Combien de temps pour s'en sortir ?

Il s'agit de l'institution qui définit les règles qui régissent le commerce mondial

Le Parlement vote le budget de l'Etat

C'est un secteur central pour l'économie européenne et mondiale, fortement perturbé par la crise du Covid

Ses travaux vont porter la profession économique pendant les prochaines années

Est-ce que la gouvernance va de pair avec la performance ?

C'est un effet mécanique : depuis 2020, la dette publique des pays européens a baissé

Il y a des paradoxes dans son économie

Avoir une ressource en abondance n'est pas toujours un atout...

Une figure emblématique des économistes néo-classiques

La crise inflationniste a remis les négociations salariales au centre des débats

Une théorie très à la mode qui inclut la psychologie dans l'économie

Le prix de l'énergie a explosé ces dernières années, heureusement freiné en France par un bouclier tarifaire

Prix nobel, c'est le fondateur d'une économie nouvelle

Face à un monopole, le consommateur perd en bien-être

Les salaires ont fortement augmenté en début d'année, mais moins que l'inflation.

L'aversion au risque est un biais psychologique qui sous-tend pratiquement toute la théorie économique, qu'elle soit macroéconomique ou microéconomique

L'Espagne a été relativement moins touchée que les autres par la crise énergétique

Né le 17 août 1956 à Paris, il est un économiste français post-schumpétérien et professeur au Collège de France

Elle se centre sur la capacité de l’individu à se concentrer, vous êtes l’objet de ce qui produit de la valeur

On l’oublie parfois, mais les infrastructures peuvent favoriser ou freiner une activité : si une usine est mal desservie, elle vendra moins.

Elles circulent en parallèle des monnaies nationales, et sont légales !

Né en 1933 il est économiste mais aussi un philosophe et a centré ses travaux sur la pauvreté et le developpement

La Chine traverse une grave crise immobilière, un symptôme de déséquilibres accumulés depuis 30 ans

C'est un revenu pour l'Etat qui fait ainsi fonctionner les services publics, sans contrepartie

Le pétrole est devenue une source d’énergie incroyable depuis 50 ans

Un jeune économiste américain haut en couleurs !

Une banque centrale unique, pour une monnaie unique dans un marché unique : un symbole de la construction européenne

Que s'est-il passé pour la Grèce lors de la crise économique qui a frappé le pays ?

Les Coulisses de l'économie

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